【Captain Joe】什么是成本指数？它又是做什么用的？（双语字幕）
8月30日傍晚，北京首都机场T3航站楼内，国航地勤人员李明正核对最后一班飞往成都的航班配载数据。他注意到，这架A330的燃油加注量比年初高出近三成——这一细节折射出整个行业正承受的巨大成本压力。
二季度利润断崖式回落
截至2026年8月30日，A股上市航空公司半年报披露完毕。数据显示，中国国航、东方航空、南方航空三大国有航司上半年合计净亏损达102.7亿元，其中二季度单季亏损超过110亿元，完全吞噬了一季度因油价低位和汇兑收益带来的盈利。据公司财报，二季度航空煤油价格一度飙升至9800元/吨，较3月低点上涨75%，而航油成本通常占航司总成本的30%以上。
低成本航司显韧性
在行业普遍承压背景下，春秋航空以5944万元的二季度净利润成为唯一实现单季盈利的大型客运航司。其半年报显示，单位非油成本同比下降4.8%，抵消了单位总成本8%的上升。同样采取低成本模式的九元航空（吉祥航空子公司）和中联航（东航旗下）分别实现净利润1.06亿元和5011万元。相比之下，深圳航空、山东航空、四川航空等中型全服务航司亏损均超10亿元。
非经常性损益扰动盈利质量
海航控股虽录得净利润同比增长超3倍，但扣除��经常性损益后的净利润仅为2920万元。据公司公告，其盈利主要源于2.02亿元的应收款项减值准备转回，主营业务盈利能力仍待验证。这一现象凸显部分航司盈利对非经营性因素的依赖，削弱了业绩的可持续性。
油价仍是下半年关键变量
进入三季度，国际油价有所回落，7月国内航空煤油出厂价降至8030元/吨，8月进一步锁定在7581元/吨。但该价格仍较2025年同期高出约50%，也比今年1月高出3000元/吨。中国民航大学教授李艳伟指出，若油价维持当前水平，三大航有望在下半年收窄亏损甚至恢复盈利，但暑运期间票价疲软已削弱旺季收益弹性。
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