72、期末调整汇兑差账务处理
业绩会上的细节：刘承钢两次提到“外币”
8月28日下午，中国银行中期业绩会现场，副行长刘承钢在回答净息差提问时，两次将话题引向“外币”。他给出的数据是：上半年集团净息差1.27%，同比上升1个基点。基数不大，但方向明确——这是自2025年二季度以来连续第五个季度企稳。
刘承钢的表述带有明显的结构判断。他没有将净息差改善归结为单一因素，而是划出了短期与中长期两条线：短期看，存量贷款LPR重定价的负面冲击已基本释放，人民币长期限定期存款集中到期重定价；中长期看，则是资产负债结构主动调整和全球一体化经营的结果。
1个基点的构成：负债端下降快于资产端
净息差同比上升1个基点，表面看变化微小，但拆解结构后可见明确支撑。据公司公告，上半年境内人民币贷款保持平稳均衡增长，新发生贷款利率边际企稳，收益率较上年降幅明显趋缓。与此同时，长期限定期存款到期叠加存款结构优化，带动存款付息率较快下降，对冲了资产收益下行压力。
真正拉大差距的是外币业务。刘承钢在业绩会上确认，集团外币净息差较上年上升较多，是助力集团净息差企稳的关键因素。这一判断与中国银行的资产负债结构直接相关——该行外币资产占比在同业中偏高，主要外币利差空间高于人民币，外币债券投资币种分散且整体久期维持在合理区间。
下半年的“压力与支撑”：一个需要持续验证的判断
刘承钢对下半年的定调是“压力和支撑并存，总体延续企稳回升趋势”。压力端明确：人民币新发生贷款利率虽有企稳迹象，但在信贷“降速提质”背景下，整体资产收益率下行压力仍存。
支撑端则有三项。一是人民币负债成本仍有释放空间，下半年部分长期限定期存款到期重定价有望继续拉低存款成本。二是资产端结构优化红利持续兑现，债券投资占比提升、高收益区域业务增长、风险定价能力增强共同夯实收益基础。三是外币息差增量贡献延续，但刘承钢同时承认，外部形势变化较快，美元利率后续走势存在较大不确定性。
这一判断的关键变量在于美元利率路径。若主要外币利率维持相对高位，中国银行的外币利差优势可继续兑现；若美元进入快速降息周期，外币息差贡献将面临收窄。刘承钢的表述是“有信心通过主动资产负债结构调整，继续扩大外币息差空间”，但这一信心的验证窗口，就在未来两个季度。
从单季数据到行业信号
中国银行净息差连续企稳，在银行业内具有样本意义。2024年以来，商业银行净息差普遍承压，多家银行在年报中将“负债成本管控”列为核心议题。中国银行上半年存款付息率较快下降，部分源于长期限定期存款集中到期后的重定价，这一机制在其他负债端久期偏长的银行中同样存在。
差异在于，多数银行缺乏中国银行的外币资产结构。外币净息差上升对该行的增量贡献，难以简单复制到以人民币业务为主的同业身上。因此，中国银行净息差企稳回升的路径，更多反映的是一家全球化布局银行的结构性优势，而非全行业净息差拐点的确立。
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