8.28周五-东哥龙头策略和接力&盘中操作：又去做了铜，有色金属和半导体互相切换！今天龙头操作，震荡轮动行情，注意买卖节奏！
一、结算日的“平静”表象
2026年8月28日，港股8月期指结算日。恒生指数低开155点至25410点，大盘上演典型的“先低后高”剧本。截至收盘，恒指报25584.79点，微涨19.05点，涨幅0.07%；恒生科技指数则收跌0.33%，报4605.15点。
0.07%的涨幅——放在任何一个交易日，都称得上平淡无奇。然而，平淡的大盘指数之下，板块之间的分化却异常剧烈：内房股集体拉升，融创中国午后涨幅扩大至10%；有色金属板块活跃，中国有色矿业涨超4%；而另一边，PCB概念股胜宏科技跌近13%，大模型概念股智谱跌超6%。同一市场，冰火两重天。
这种分化并非偶然。8月28日这一天，至少有三条宏观线索同时在港股市场上投射出各自的影子：地方房地产政策的密集释放、国际铜价与金价的高位运行，以及中美贸易摩擦的再度升温。理解这三条线索的交织，或许才能读懂港股这一天的“平静”之下究竟发生了什么。
二、内房股：政策“金九银十”前的抢跑
内房股是8月28日港股最亮眼的板块。融创中国午后涨幅扩大至10%，旭辉控股集团涨超5%，碧桂园、万科企业涨超2%。这一轮上涨的直接触发因素，是近期地方层面房地产相关政策的密集***。
北京、上海、成都、西安等城市均在9月前释放了政策利好，措施涵盖调整限购、降低首付比例、提高公积金贷款额度等。以成都为例，8月27日***的房地产市场十条新政包括精准调控土地供应、加大公积金支持力度、鼓励发放购房补贴等；西安则将双缴存职工公积金最高贷款额度提高至120万元。
政策效果似乎正在显现。“沪八条”落地后的首个周末，上海青浦徐泾某改善盘推出64套房源，吸引173组客户认筹，认筹率高达270%，开盘仅50分钟便全部售罄——这是近10天内上海出现的第三个“日光盘”。这一微观信号，在一定程度上支撑了市场对“金九银十”传统旺季的预期。
机构层面，多家券商将这一轮上涨定性为“底部估值修复”。开源证券指出，政策端整体宽松，控增量、去库存进程加快，优质房企业绩端持续修复。国信证券则认为，7月地产销售量价边际改善，当前地产股折价已对房价下行“充分甚至过度悲观定价”，重申地产股处于中期底部。花旗银行也明确看好内房股在8月至10月的升势。
不过，银河证券同日发布研报称，楼市或将进入新一轮“因城施策”放松周期——这一判断本身也暗示，政策的放松仍在进行中，而非已经完成。
三、有色金属：铜价背后的地缘与产业逻辑
有色金属板块的上涨，逻辑与内房股截然不同。8月28日，中国有色矿业涨超4%，天齐锂业、中国铝业涨超3%。铜业股是其中的领涨力量——中国黄金国际涨4.4%，五矿资源涨超3%。
铜价正处于历史高位。截至8月27日，伦敦铜报14282美元/吨，纽约铜约6.69美元/磅。这一轮铜价飙升的核心原因，是市场对美国可能加征铜进口关税的预期——贸易商大量将铜提前运往美国，极大地抽紧了全球其他地区的铜库存。
这是一条典型的地缘政治传导链条：美国贸易政策的预期变化，通过实物商品的跨市场***行为，最终反映在港股上市的有色金属企业股价上。瑞银预计，铜市场缺口将从2026年的21.9万吨扩大至2027年的37.9万吨，维持看涨观点，预计未来几个季度铜价将达15500美元/吨。法兴银行则从另一角度提供了支撑——AI投资最终会转化为数据中心、电网和电气化带来的实体用铜需求，机构预计2025至2030年全球算力新增用铜量复合增速为21%。
与此同时，黄金股也在逆势上涨。珠峰黄金涨超7%，现货黄金重回4600美元。瑞银8月27日的研报将本轮黄金反弹拆解为“两幕剧”：第一幕是基本面修复驱动的技术性反弹；第二幕则是“货币贬值交易”——美国财政部宣布将长期国债回购规模翻倍，触发市场对财政可持续性的担忧。黄金与利率的传统负相关关系正在松动，这本身就是一个值得关注的信号。
四、科技股的分化：AI热情退潮与贸易摩擦再燃
与内房股和有色金属的强势形成对比的是，科技相关板块普遍承压。恒生科技指数收跌0.33%。PCB概念股胜宏科技跌近13%，存储概念股兆易创新、澜起科技跌超5%，大模型概念股智谱跌超6%、MINIMAX-W跌超4%。
芯片股的下跌与全球AI交易情绪的退潮有关。尽管英伟达发布了乐观前景，但市场对人工智能交易的最初热情开始消退。迈威尔科技第二财季营收同比增长37%至27.4亿美元，调整后每股收益0.94美元，均略超预期，但因年内股价已累涨184%，盘后股价仍暴跌——这反映出市场对AI概念股的预期已经打得太满。
另一条压制科技股情绪的线索来自贸易端。8月27日，商务部新闻发言人黄玲在例行发布会上回应称，美方以“产能过剩”为由对包括中国在内的16个经济体发起301调查，将经贸问题政治化，是典型的单边主义、保护主义行为，中方对此坚决反对。美国***据报正在考虑对自中国进口商品额外加征7.5%关税。贸易摩擦的阴影再度笼罩，对依赖全球供应链的科技板块而言，这无疑增加了不确定性。
五、宏观底色：评级稳定与增长韧性
板块分化之下，宏观基本面提供了另一层参照。8月28日同日，标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”、展望“稳定”。财政部回应称，该结果“充分肯定中国宏观经济韧性、财政运行稳健性和风险防控有效性”。
支撑这一评级的数据包括：据国家统计局数据，2026年1至7月，全国规模以上工业企业实现利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%；IMF近期上调2026年中国经济增长预期至4.6%；上半年国内生产总值同比增长4.7%，增量为3.6万亿元，为5年来同期最高水平。
这些宏观数据与港股当日的板块表现形成了某种呼应——内房股的上涨反映的是政策托底与市场预期的博弈，有色金属的活跃折射的是全球大宗商品定价权的角力，而科技股的下挫则夹杂着全球AI泡沫担忧与贸易摩擦的双重压力。
六、结语：分化中的信号
8月28日的港股，用0.07%的指数涨幅掩盖了一场深刻的板块分化。在期指结算日这个特殊的时间节点上，市场给出的信号远比表面看起来丰富：房地产政策正在“金九银十”前密集发力，效果在微观层面已有所显现；全球铜价在贸易政策预期与AI产业需求的双重驱动下高位运行，利好上游资源型企业；而科技板块则在过高预期与贸易摩擦的双重压力下承压回调。
这不是一个方向一致的市场。在宏观基本面稳健的底色上，不同板块正沿着各自的政策周期、产业周期和地缘政治周期走出迥异的轨迹。对于投资者而言，读懂这种分化，或许比追逐指数涨跌更有意义。
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