血制品龙头年报拆解：垄断全国1/3血浆站，利润暴增40%
在广西南宁的一处血液制品生产基地内，生产线上正在进行小批量试运行。这座基地属于上海莱士（002252.SZ）旗下广西莱士生物制药有限公司，目前正处于试生产阶段，尚未正式投产。对于负责这条产线的技术人员而言，每一次试运行的数据采集都意味着距离正式投产更近一步。
广西莱士的试生产进度，是当前血液制品行业深度调整期的一个缩影。2026年上半年，国内血液制品行业整体承压。据多家上市公司披露的半年报，派林生物实现营收8.30亿元，同比下滑15.88%，归母净利润8430.10万元，同比下降64.25%；博雅生物营收6.44亿元，同比下滑36.14%，归母净利润5118.87万元，同比下降77.28%。天坛生物预告上半年归母净利润3.05亿元，同比下降51.75%。行业盈利水平普遍出现较大幅度下滑。
多位行业分析人士指出，此轮业绩下滑主要源于行业竞争加剧与税收政策调整两大因素。自2026年1月1日起，生物制品3%增值税简易征收政策正式终结，绝大多数血制品全面适用13%的一般计税税率，直接导致全行业利润端承压。与此同时，集采扩围、医保控费、渠道库存去化等多重因素交织，血液制品行业进入深度调整期。
作为A股血制品行业龙头企业，上海莱士亦未能独善其身。8月24日晚间，上海莱士发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入32.09亿元，同比下降18.79%；归母净利润6.61亿元，同比下降35.80%。其中，血液制品生产及销售收入为31.61亿元，同比下滑19.40%。核心产品进口白蛋白收入14.35亿元，同比下降24.42%；自产白蛋白收入4.83亿元，同比下降28.82%。
面对行业寒冬，上海莱士正推进“拓浆”与“脱浆”双轮驱动战略。据公司副董事长、总经理徐俊介绍，“拓浆”旨在夯实血液制品基本盘、持续增厚现金流；“脱浆”则是用这部分稳定现金流布局创新管线，换取长期成长空间。半年报显示，公司采浆量同比增长9.6%，浆站数量、覆盖区域及实际采浆量均居行业前列。
广西莱士的试生产正是“拓浆”战略的重要一环。据上海莱士8月28日在投资者互动平台披露的信息，广西莱士目前处于试生产阶段，尚未正式投产，其下属浆站采浆工作正常开展，将为后续投产提供血浆原料保障。研发层面相关工作正在有序推进。公开资料显示，上海莱士目前拥有上海、郑州、合肥、温州、南宁、衡阳共6个血液制品生产基地，浆站遍布11个省（自治区）。广西莱士投产后，将进一步扩大公司在华南地区的产能布局。
在创新药研发方面，上海莱士聚焦出凝血、炎症、免疫三大治疗领域。其核心在研管线SR604为全球首个靶向活化蛋白C（APC）血友病单抗药物，2026年7月，SR604的IIb期研究成果入选第34届国际血栓与止血学会大会“最新突破性大会报告”。
对于广西莱士的后续进展及对公司业绩的具体影响，上海莱士方面表示，请以公司后续披露的相关公告为准。
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