计算设备累计运行时间的几种编程思路
Choice数据显示，截至8月28日，蘅东光、长盈通、太辰光等多只光通信个股8月以来累计涨幅已超过80%。万得光通信概念指数同期反弹超30%。
股价飙升背后，是订单与业绩的同步兑现。中际旭创上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%，归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。新易盛上半年营收209.1亿元，同比增长100.34%。天孚通信上半年净利润12.04亿元，同比增长33.92%。光模块“易中天”组合全线高增的同时，光纤光缆企业同样迎来爆发——长飞光纤上半年归母净利润达29.25亿元，同比大增888.88%。
[IMG:1]订单能见度是衡量行业景气度的核心指标。中际旭创在近期投资者交流中表示，目前主要客户已给出2027年的指引和订单，2027年1.6T和800G的订单需求相较2026年仍保持快速增长。新易盛同样透露，2026年第三、四季度及2027年的订单能见度已很清晰。海外方面，Coherent Corp客户订单已排至2028年；Lumentum总裁亦表示，连接GPU集群所需组件的需求增速已远超供应方生产速度。
订单能见度从过去3个月拉长至2年，背后是云厂商资本开支的持续加码。中信证券研报显示，北美四大云厂商2026年第二季度合计资本开支约1600亿美元，同比增长约83%。摩根士丹利全球云资本支出追踪报告进一步指出，亚马逊将2026年资本开支指引从2000亿美元上调至2200亿美元，谷歌从1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元。亚马逊CEO Andy Jassy公开表示，服务器与网络设备投资盈亏平衡点“不到三年”。
云厂商的持续投入直接拉动了高速光模块需求。据工信部2026年6月发布的《高速光模块产业发展白皮书》，2026年全球1.6T光模块市场规模预计达45亿美元，出货量冲击1500万只。LightCounting在2026年7月发布的《云数据中心光模块市场报告》中预计，2026年以太网光模块销售额将增长73%，到2031年市场规模有望达800亿美元。
[IMG:2]在需求侧持续放量的同时，技术路径的切换正在打开新的增长空间。随着AI集群带宽需求增长及速率进一步提升，“光进铜退”进程加速。高速铜互联正逐步逼近距离、功耗和布线密度上限，光互联从机柜间向机柜内、设备内及芯片近端延伸。光接口向NPO（近封装光学）、CPO（共封装光学）演进。
8月14日，英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光交换机进入全面量产阶段，这是全球首款量产的200G/lane CPO以太网交换机系统。据公开信息，该交换机激光器数量缩减至传统方案的四分之一，功耗降低至五分之一，光损耗从约22dB降低至约4dB。华创证券通信组分析认为，CPO交换机放量在即，产业受益环节主要集中在高功率光芯片、FAU（光纤阵列单元）、MPO光纤跳线及光纤等核心环节。
NPO则被业界视为从可插拔光模块到CPO的过渡方案。东北证券研报指出，NPO兼顾性能收益与工程可行性，将光电转换芯片和计算芯片放在同一板卡上，在省去DSP芯片的同时大幅缩短铜线传输距离。据业内人士分析，NPO有望在2026年底率先放量，CPO后续接棒。中国银河证券研报认为，高毛利新品的逐步导入将持续拉动产业链盈利中枢上移。
[IMG:3]产能扩张正在全产业链同步推进。源杰科技拟投资42.7亿元建设科技产业园项目，扩大高端激光器芯片规模化生产能力。仕佳光子计划定增募集不超过28亿元，用于高速AWG芯片、CW光芯片及高密度光互连器件产能扩建。剑桥科技计划下半年继续推进嘉善、马来西亚工厂产能提升，力争年底前完成不少于600万支扩产目标。
然而，产能扩张的速度仍难以追上订单增长的脚步。据公开报道，磷化铟（InP）衬底扩产周期长达两到三年，高速激光芯片产线建设也需18至24个月。Lumentum方面表示，磷化铟正迅速成为AI供应链中最脆弱的环节，供需失衡程度已从上一季度披露的25%至30%进一步扩大。
国家统计局数据显示，今年1至7月，光纤制造行业利润同比增长468.4%，光缆制造增长62.6%，通信系统设备制造增长55.0%。利润增幅与产能瓶颈并存，恰是当前光通信行业的真实写照。
中国银河证券研报认为，光通信的高成长性并非短期脉冲，而是建立在海外云巨头持续且加码的资本开支之上，行业供需紧平衡格局有望延续。国联民生证券研报判断，随着北美云服务提供商持续投入AI数据中心，叠加集群规模扩张、单卡互联带宽提升及800G向1.6T加速升级，光模块、光芯片及高速光连接需求有望延续高增长。
中信建投则更为乐观，认为未来5年光通信行业有望持续保持高增长态势，AI算力产业链已进入下游需求倒逼上游产能的深度爆发期。
不过，行业风险同样不容忽视。中国银河证券在相关研报中提示了海外产业与贸易政策波动、AI应用发展不及预期、主要云厂商资本开支下行、光通信技术路径变更等风险。LightCounting也在报告中指出，即便资本开支增速从2026年的70%降至2027年的50%，受“供应链非线性效应”影响，光模块销售额在2027年可能仅增长30%至40%。
从订单排至2027年到NPO/CPO技术路径加速落地，光通信板块正在经历从概念炒作到业绩兑现的关键转折。当订单可见度从季度拉长至年度，当技术迭代从实验室走向量产线，这个AI算力浪潮中的“卖水人”行业，正在用实打实的产能扩张和利润增长，回应市场对景气周期持续性的全部疑问。
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