顾家HS8002揽洲沙发头层牛皮双电动功能零靠墙设计坐感软糯不塌陷回家即治愈向往生活就在景县顾家家居
一家门店的下午
2026年8月一个寻常的周二下午，顾家家居位于上海真北路的旗舰店里，销售顾问李敏正对着手机屏幕上的排班表发愣。三个小时过去了，进店的顾客只有两批——一对年轻夫妇在功能沙发区试坐了十分钟便离开，另一位中年男士在床垫区转了半圈，接了个电话就走了。
“去年同期这个时段，一天至少能开四五单。”李敏说。她在这个行业干了七年，今年第一次感到“闲得发慌”。店长在晨会上反复强调“精准触达”“存量转化”，但顾客都不进来，这些话显得苍白。
李敏的感受并非孤例。8月27日，顾家家居披露的2026年半年报，用数据印证了终端寒意。
营收停滞，利润滑坡
财报显示，上半年顾家家居实现营业收入98.75亿元，同比仅增长0.75%；归属于上市公司股东的净利润9.26亿元，同比下降9.31%。基本每股收益1.13元。
把时间拉长来看，这份成绩单的“温差”更加明显。2025年上半年，顾家家居营收98.01亿元，同比增长10.02%；归母净利润10.21亿元，同比增长13.89%。一年之间，营收从两位数增长滑落到近乎停滞，净利润从增长近14%逆转为下降逾9%。
从季度节奏看，一季度的疲态已埋下伏笔。2026年第一季度，公司营收50.33亿元，同比增长2.42%；归母净利润4.96亿元，同比下降4.39%。进入二季度，营收增速进一步收窄，利润降幅则从一季度的4.4%扩大至上半年的9.3%。
公司方面将原因归结为“行业环境、汇率波动及业务结构调整等因素影响”。这并非客套话——三个因素叠加，共同构成了压在利润表上的三重门。
三重压力：行业、汇率与转型
行业环境的恶化是最显性的压力源。2026年上半年，国内家居行业步入存量博弈的深水区。据国家统计局数据，上半年全国限额以上家具类商品零售额同比下降3.7%，规模以上家具制造业营收同比下滑8.6%，利润总额大幅收缩52.7%。6月当月，住宅竣工面积同比降幅达26.6%。新房交付规模回落直接压缩了家装配套需求，传统门店模式普遍遭遇客流下滑。
在这样的行业大盘中，顾家家居0.75%的营收增速已属不易——至少守住了正增长的底线。但利润端的溃口更为棘手。
汇率波动是第二重压力。顾家家居外销业务占比较高，2025年外销收入93.3亿元，占总营收近47%。2026年以来人民币汇率波动加剧，汇兑损失直接侵蚀利润。据中信建投测算，一季度汇兑损失预估约6000万元。信达证券测算剔除汇兑影响后，一季度公司实际归母净利润增速约8%。若这一逻辑延续至二季度，汇率因素对上半年利润的拖累可能超过亿元。
第三重压力来自业务结构调整。公司正处在内贸零售转型的关键期——从传统的批发分销模式向零售驱动转型，需要持续投入渠道整合、数字化工具和门店运营。一季度销售费用率同比上升2个百分点至17.2%。这些投入在短期压低了利润表，却是不得不做的长期功课。
值得注意的是，在利润下滑的同时，公司毛利率仍在改善。一季度毛利率为33.59%，同比提升1.2个百分点。这说明产品结构和定价能力并未恶化，利润的“失血”更多来自费用端和汇兑端的非经营性冲击。
存量时代的生存法则
顾家家居的半年报，是整个家居行业在存量时代的缩影。
2026年上半年，多家家居及地产链企业发布业绩预亏公告，亏损集中于定制家居、地板、卫浴等地产后周期品类。行业正从“普涨时代”进入分化阶段——谁能在存量市场中找到结构性增长，谁就能穿越周期。
顾家家居并非没有亮点。沙发品类在功能沙发的带动下仍有增长，2025年沙发业务营收115.8亿元，同比增长13.4%；跨境电商收入10.7亿元，占外销比重11.5%，已成为新的增长极。公司以客厅、卧室、整家定制三大空间为核心的聚焦战略仍在推进。
但短期来看，行业竣工端的改善仍需时日。有机构预计2026年公司归母净利润约20至21.3亿元，对应下半年需实现约11至12亿元净利润，较上半年的9.26亿元有较大提升。
回到上海真北路的门店。李敏说，公司上个月刚给门店配了一套新的数字化运营系统，能分析周边小区的户型结构和潜在客户画像。“以前是坐等顾客上门，现在要主动去找他们。”她说这话时，语气里带着对变化的适应，也带着对不确定性的谨慎。
一家千亿市值的家居龙头，正在存量时代的缝隙中寻找新的增长逻辑。这个过程，注定不会平坦。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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