MLCC双雄对决：风华高科VS三环集团，谁踩中了风口？
“订单排到明年一季度”：三环集团业绩高增长背后的产能逻辑
2026年8月27日，三环集团披露半年度报告。公司实现营业收入64.23亿元，同比增长54.82%；归属于上市公司股东的净利润达19.32亿元，同比增长56.18%；基本每股收益1.01元/股。这一增速显著高于电子元件行业同期平均水平。
“我们现在的订单已经排到2027年一季度。”一位接近三环集团生产部门的高管在财报发布当日表示。据公司公告，业绩增长主要源于陶瓷封装基座、固体氧化物燃料电池（SOFC）电解质隔膜等核心产品出货量大幅提升，叠加部分高端产品结构优化带来的毛利率改善。
从细分业务看，受益于全球5G基站建设回温及国产替代加速，通信器件板块收入同比增幅超60%。与此同时，公司在新能源领域的布局开始兑现——SOFC相关材料出货量较去年同期增长近两倍，尽管该业务目前占比仍不足15%，但已��为新的增长极。
值得注意的是，三环集团上半年经营活动现金流净额为18.76亿元，同比增长51.3%，与净利润增速基本匹配，显示盈利质量较高。截至6月末，公司资产负债率维持在23.4%，处于行业低位，财务结构稳健。
市场对高增长能否持续存在分歧。有券商分析师指出，当前全球被动元件库存已回归健康水位，下游客户补库意愿增强，支撑短期需求；但若海外主要经济体制造业投资放缓，可能对2027年订单形成压力。三环集团在财报中亦提示，国际贸易政策变动及原材料价格波动构成主要经营风险。
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