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“十五五”开局之年，保险资金作为资本市场重要的长期资金来源，其配置动向备受瞩目。8月27日，新华保险旗下新华资产总裁陈一江在中期业绩发布会上的表态，勾勒出一家大型险资在红利资产与科技成长之间寻求平衡的投资路线图。
在大盘指数持续震荡、市场风格频繁切换的2026年，手握巨量资金的保险机构如何布局，往往被市场视为风向标。陈一江此次释放的信息明确：新华保险既不会放弃高股息红利资产的“压舱石”作用，也在通过一级市场和二级市场双渠道，加大对科技创新和新质生产力的投资比重。
鸿鹄基金出资逾462亿元，高股息策略定调“压舱石”
据陈一江在发布会上介绍，作为响应中长期资金入市号召的重要举措，新华保险旗下的鸿鹄基金累计出资额已达到462.5亿元。公开信息显示，该基金长期持有伊利股份、中国电信、陕西煤业等一批高股息行业龙头。
这一持仓结构折射出险资在低利率环境下的典型配置逻辑。从财务视角看，稳定丰厚的股息收入有助于覆盖负债端成本，平滑净值波动。陈一江亦直言，这部分资产充当的是投资组合的“压舱石”，意在推动功能性（服务国家战略）与盈利性（获取稳定回报）的融合。
今年上半年A股市场经历阶段性调整，新华保险并未退缩，反而选择逆势加仓。陈一江透露，公司在上半年市场调整中积极加仓红利资产和新质生产力方向的权益资产。这一操作体现了险资典型的逆向配置思维——在市场估值吸引力提升时，将长久期负债端资金转化为权益资产。
从REITs到IPO战配，另类投资锁定长期稳定收益
除了二级市场的公开交易，新华保险还在另类投资领域持续发力，扮演“战略资本”角色。据陈一江披露，今年上半年，公司参与了京东、华润等相关REITs项目，并参与了惠科股份、华润新能源等项目的IPO战略配售。
REITs和IPO战略配售的共同特点是锁定期较长、流动性溢价明显，这与保险资金负债久期长、追求绝对收益的属性高度匹配。陈一江将其表述为“以长期资本、战略资本盘活存量资产、赋能实体经济”，同时为公司储备一批长期收益稳定的优质标的。在资产荒背景下，这类投资为险资提供了除传统股债之外的第三条路径。
投研先行：新经济列为核心板块，设战新产业研究小组
科技成长投资的最大难点在于专业门槛高、波动性大。陈一江在介绍新华保险的应对策略时，将投研体系建设放在了首位。据其表述，新华保险已将新经济列为核心研究板块，并专门设立战略性新兴产业研究小组，同时搭建覆盖主要战略性新兴产业的专家库。
这套投研架构的核心目标是“让研究真正走在投资前面”，形成投研驱动型的作业方式。对于体量庞大的保险资金而言，一旦投研决策滞后于市场预期，纠错成本极高。因此，前置研究、深度覆盖被视为控制科技投资风险的第一道防线。
一级市场破局：参与寒武纪定增，受让上海集成电路产业基金份额
在投资布局维度，新华保险明确坚持一级市场和二级市场“两条腿走路”。二级市场方面，公司坚定投资科技成长方向，并作为险资机构参与寒武纪定增。陈一江对此评价为“以资本活水支持大模型芯片研发，收获估值修复与企业成长的双重回报”。寒武纪作为国内AI芯片代表性企业，其定增获得险资认购，被视为耐心资本支持硬科技的一个观察窗口。
一级市场的动作更为多元化。除了前述参与惠科股份IPO战略配售，新华保险还通过设立新基金、S基金等创新方式，受让上海集成电路产业投资基金份额。S基金（私募股权二级市场基金）的运用，使得险资可以在不直接承担早期孵化风险的前提下，接盘成熟的优质项目，这是险资参与一级市场的重要创新手段。
在生态协同层面，陈一江提及依托中投生态圈资源，探索“保险资金+产业龙头+专业机构”的合作模式。这一模式旨在解决险资在科技领域“有资金、缺项目、少人才”的痛点，借助产业龙头和专业机构的项目筛选与投后管理能力，实现风险收益的再平衡。
从整体布局来看，新华保险正在尝试一条兼顾红利防守与科技进攻的“哑铃型”配置路径。但需要指出的是，科技成长板块估值波动较大，一级市场投资退出周期较长，对险企的现金流管理和风险计量能力提出更高要求。投资者在观察险资动向时，仍应结合自身风险承受能力，理性评估市场变化。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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