碳酸锂突然暴涨！供需缺口正在被验证
8月24日早盘，广州期货交易所碳酸锂主力合约盘中突破16万元/吨，报161160元/吨，涨幅超3%，持仓同步增逾万手。自8月初以来，该合约累计涨幅接近17%，重回二季度初的价格平台。与此同时，A股锂矿概念板块持续活跃——融捷股份实现两连板，天华新能、永杉锂业、天齐锂业、赣锋锂业等涨幅居前。Choice数据显示，8月以来融捷股份、天华新能等多只个股累计涨幅均超过20%。
这一轮价格上涨并非孤立的市场波动。回溯过去数年，碳酸锂价格经历了一轮完整的“过山车”行情。2020年底，电池级碳酸锂价格一度跌落至每吨4万元左右的历史谷底。随后，在新能源汽车产业爆发式增长的推动下，价格迅速攀升，至2022年底最高触及56.75万元/吨，不到两年时间里上涨了9.7倍以上。但好景不长，随着新增产能大量释放，2023年起碳酸锂价格掉头向下，至2025年5月一度跌至每吨5.84万元的低点。从2025年低点算起，至今涨幅已高达241%。
价格剧烈波动的背后，是供需关系的周期性错配。中信建投研报显示，2021年至2025年碳酸锂的供需变化经历起伏，其中2021年、2023年与2024年供需比大于100%（即供大于求），而2022年与2025年供需比小于100%（即供不应求）。进入2026年，供需格局再度趋紧。中信建投预计，中性情景下2026年供需比将跌至2021年以来的低点94.8%，供需缺口将扩大至12万吨碳酸锂当量。国投证券测算，2026年我国碳酸锂供需缺口约为46782吨。中商产业研究院发布的《2026年中国碳酸锂产业发展蓝皮书》指出，经历2023至2025年行业深度出清后，碳酸锂行业正式进入需求高增、供给追赶、缺口逐年收窄的紧平衡新周期。
供给端收缩是本轮行情的重要推手。7、8月，江西、四川、青海三大主产区迎来年度最大规模夏季检修潮，头部企业集中停线。中矿资源、天华新能、九岭锂业旗下产线陆续公布8月至9月停产检修安排，行业测算累计减产约1.4万吨，相当于砍掉国内近10%的月度有效供给。上海有色网统计，8月检修影响的碳酸锂产量为9000至9500吨。与此同时，津巴布韦锂精矿进口量下滑至2.2万吨，环比下降48%，国内部分锂盐厂因缺矿而检修。据SMM数据，截至8月20日当周，碳酸锂周度大样本库存去化7516吨，至86392吨，去库幅度持续扩大。
需求端则延续高景气。据中国汽车工业协会数据，2026年7月新能源汽车产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比分别增长26.8%和23.7%，月度新车销量占比首次超过60%。银河期货分析师陈婧介绍，今年8月电池厂排产环比增长7%至9%，正极材料厂排产环比增长5%至6%。储能市场同样成为锂需求的第二增长引擎。据百川盈孚27家电池企业样本调研，2026年8月中国电池企业总排产311.85GWh，环比增加5.71%。
市场高度关注的江西枧下窝锂矿复产进程，仍在深刻影响远期供给预期。宜春市生态环境局于8月17日公布“拟受理枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价”相关文件，本次环评显示采矿规模为3000万吨/年。此前该项目停产前的采矿规模为4500万吨/年，本次下调约30%。分析人士指出，本次环评仅覆盖采矿环节，选矿环节能否同步顺利推进仍存在不确定性，整体复产进度大概率低于市场此前对9月复产的乐观预期。
多家机构对后市价格维持乐观判断。中信建投预计2026年下半年碳酸锂价格区间为每吨15万至20万元。展望2027年，预计碳酸锂供需缺口为1.5万至9.9万吨，供需形势比今年略微宽松但依然供不应求。瑞银研究则更为积极，将2026年至2028年中国锂碳酸盐平均现货价格分别上调至13.5万、20万、18万元/吨。当前碳酸锂市场正处于基本面“强现实”与远期供应宽松“弱预期”的博弈窗口。
（本文数据来源：上海证券报、中信建投研报、国投证券研报、中国汽车工业协会、SMM、百川盈孚等公开信息）
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