产品生命周期成本法
问界高频焕新策略显财务压力：半年亏损17亿，车型生命周期持续压缩
2026年8月25日，赛力斯披露的上半年财报显示，公司营收为574.93亿元，同比下降7.87%；归母净利润由去年同期盈利29.41亿元转为亏损17.17亿元。作为与华为深度合作打造的高端智能电动汽车品牌，问界在产品端持续高频推新，却未能同步转化为健康的财务表现。
据财报说明，亏损主因包括主力车型处于产品迭代过渡期、产能及销售规模效应未充分释放，以及计提信用及资产减值18.62亿元，其中非专���技术和开发支出减值合计约17.5亿元。公司指出，由于行业技术迭代加速，部分存量车型销售收入未达预期，相关资产未来经济利益基础已显著削弱。
汽车研发成本通常依赖车型全生命周期销量逐步摊销回收。然而，问界当前的产品节奏正不断压缩这一回收窗口。以M7为例，2025年7月底官方预告全新M7将于9月上市后，现款车型月销量迅速跌至4000辆左右；换代后销量虽短暂冲高至近3万辆，但到2026年7月再度回落至不足5000辆。类似脉冲式销量曲线亦出现在M9等主力车型上。
2026年，问界密集推出M6与全新M9两款新车，并对M7、M8等多款车型进行硬件升级。M6上市15分钟大定破万，首月交付达1.8万辆；全新M9上市后首完整月销量重回万辆水平。然而，老车型销量断崖式下滑抵消了新品带来的增量。M7从1月的2.65万辆降至7月不足5000辆，M8同期降幅超50%，M5则几近边缘化。
这种内部销量再分配的背后，是产品矩阵缺乏清晰区隔。M6与M5同属五座SUV，价格与功能高度重叠；M7与M8、M8与M9之间在尺寸、家庭使用场景和智能化配置上亦存在交叉。当新车型搭载更高阶激光雷达、更大电池或更强智驾系统时，消费者更倾向等待新品，导致现款提前进入滞销期。
据业内人士分析，问界2026年几乎每月均有新产品信息释放：2月M6申报工信部，3月M7/M8新增896线激光雷达版本，4月M6上市同时新M9开启预售，5月全新M9正式交付，6月至8月又陆续推出M6与M8的新配置。五款车型的更新窗口相互叠加，使品牌整体销量呈现剧烈波动，而非稳定增长。
更值得警惕的是，新车信息通过工信部申报、供应链消息及社交媒体提前数月曝光，加剧了消费者的“持币待购”心理。等待数月的成本有限，但提车即面临硬件落后的风险真实存在。这进一步压缩了现款车型的有效销售周期，形成“越快推新，越难卖旧”的负向循环。
从行业视角看，问界的策略反映了智能电动车竞争已从“产品力比拼”进入“迭代速度竞赛”。然而，高频焕新若缺乏成本控制与生命周期管理支撑，将直接侵蚀企业盈利能力。据中国汽车工业协会《2026年上半年新能源汽车产业发展报告》，行业平均车型生命周期已从2022年的36个月缩短至2026年的18个月，但研发投入同期增长超40%。
赛力斯并非孤例。多家新势力车企亦面临类似挑战，但问界因依托华为智选车模式快速扩张，产品节奏更为激进。其优势在于能迅速响应市场需求、抢占技术高地；风险则在于过度依赖“爆款脉冲”维持热度，长期可能削弱用户忠诚度与渠道稳定性。
值得注意的是，尽管总销量从1月的约4万辆降至7月的2.26万辆，问界仍维持着较高的订单转化效率与品牌声量。全新M9上市后连续两月销量稳定在9000辆以上，显示其高端市场仍有韧性。关键在于，能否在保持技术领先的同时，优化产品规划节奏，避免内部消耗。
据公开信息，赛力斯已在内部启动“产品生命周期价值评估体系”重构，试图平衡技术迭代与商业回报。下一步，如何在M5至M9五款车型间建立更清晰的用户分层与价格锚点，将成为其能否走出财务困境的关键。
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