燧原科技60亿募资，亏42亿勇闯科创板
燧原科技启动科创板IPO，拟募资60亿元押注第五、六代AI芯片
成立八年、尚未盈利的国产GPU企业燧原科技将于9月2日启动网上网下申购，正式登陆科创板。公司计划发行4303.5173万股，占发行后总股本的10%，募资总额约60亿元。中信证券担任保荐人，国泰君安证券与海通证券、广发证券为联席主承销商。初步询价已于8月28日完成。
根据招股书上会稿，募集资金将重点投向三大方向：15.03亿元用于第五代AI芯片系列产品的研发及产业化，11.97亿元投向第六代AI芯片项目，剩余33亿元则用于“先进人工智能软硬件协同创新项目”。这一分配凸显公司战略重心已从当前产品转向未来两代技术迭代，并试图构建独立软件生态。
燧原科技成立于2018年3月，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称“国产GPU四小龙”。四家企业虽同源于2021至2022年的资本热潮，但发展路径已明显分化：摩尔线程侧重图形渲染GPU，沐曦聚焦高性能计算GPGPU，壁仞受出口管制影响进展受阻，而燧原则专注于AI训练与推理芯片，“云燧”系列产品已在部分互联网公司内部部署。
值得注意的是，四小龙至今均未实现盈利。据TrendForce集邦咨询2025年报告，中国GPU初创企业合计营收占全球市场份额不足2%，整体仍处于高投入、低回报阶段。燧原此次冲刺IPO，将成为资本市场对未盈利国产GPU企业定价能力的一次关键测试。
公司上市后将被纳入科创板“科创成长层”——该板块专为未盈利科技创新企业设立，投资者门槛更高，股票带有特殊标识，可能影响流动性与估值表现。行业数据显示，芯片设计企业从创立到盈利平均需7至10年，燧原已进入这一窗口期尾声。其第五代产品若能在2027至2028年实现规模化出货，或可扭转亏损局面；若迭代延迟，则资金链压力将进一步加剧。
60亿元募资中，超半数投向软件生态建设，反映出管理层对“硬件+软件”协同战略的重视。此举意在效仿英伟达CUDA模式，通过编译器、算子库和开发工具链构建护城河。然而，能否在国内开发者社区中激发迁移意愿，仍是市场普遍存疑之处。
当前正值AI算力需求高速��长期。Gartner 2025年第四季度预测，2026年全球AI芯片市场规模将突破1200亿美元，同比增长逾35%。在国产替代政策推动下，燧原科技面临历史性机遇，但也需直面国际巨头在制程与生态上的双重优势，以及国内同行的激烈竞争。9月2日的IPO仅是起点，真正的考验在于上市后能否以产品兑现技术承诺，赢得市场长期信任。
本文由AI辅助生成
