中国软件国际AI业务扩张、转型期遭遇传统业务拖累
导语
三家财报同日揭晓，“利润齐降、算力普涨”成为2026年电信行业半年报最显眼的注脚。8月20日，随着中国电信公布2026年中期业绩，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商半年报悉数出炉。数据显示，三家运营商传统通信业务集体承压，净利润均出现不同程度下滑；与此同时，算力服务、智算收入等新业务却以数倍于传统业务的速度逆势增长。从“卖流量”到“卖算力”，一场关乎行业命运的深层变革正在发生。
税改与流量见顶：传统主业遭遇“双重夹击”
这份成绩单并不乐观。中国移动上半年营运收入5380亿元，同比下降1.1%，时隔七年再度出现营收、净利润“双降”。中国电信实现营业收入2590.1亿元，同比下降3.9%，归母净利润195.88亿元，同比下降14.9%。中国联通虽然营收微增0.6%至2014亿元，但净利润同比大幅下滑34.6%，创下近十年最大跌幅。
压在运营商肩上的，是两重“重担”。
其一，流量红利正在消退。工信部数据显示，上半年全国电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%；同期移动互联网累计流量达2197亿GB，同比增长17.7%，“流量增长、收入下降”的剪刀差持续扩大。中国移动上半年通信服务收入3504亿元，同比下降5.7%，无线上网业务收入同比下降10.8%。
其二，增值税政策调整放大了账面压力。今年1月起，手机流量、短信彩信、宽带接入等业务的税目由“增值电信服务”调整为基础电信服务，增值税税率从6%上调至9%。资深电信分析师马继华表示，增值税上调对运营商收入口径和利润形成明显挤压。中国移动在业绩说明会上坦言，剔除税改影响后，营收和利润“同口径正增长”。
另一条曲线：算力收入逆势暴涨
传统业务承压的另一面，是算力板块的逆势上扬。
中国移动上半年算力服务收入529亿元，同比增长14%；其中AIDC（人工智能数据中心）收入同比暴涨486.1%，智算服务收入53亿元，增速达130.1%，贡献算力服务收入增量的46.1%。中国电信上半年智算收入同比增长95%，智算利用率达94%。中国联通算力收入419亿元，同比增长13%，智算中心收入同比增长11%。
算力与智能服务收入占主营业务的比重正在快速提升。中国移动算力服务、智能服务收入占主营业务收入比重达22.6%，同比提升2.2个百分点。长城证券研报指出，运营商算力业务已由资源建设期逐步进入订单及收入规模化兑现阶段，有望成为未来最核心的增长引擎。
资本开支“换挡”：钱正流向算力
资本的流向，往往比收入数据更能说明一家企业的战略方向。
上半年，三大运营商资本开支结构集体向算力倾斜。中国移动资本开支610亿元，同比增长4.5%，其中算力网投资156亿元，同比大增71.3%，智能网投资同比增长85%。中国电信资本开支324亿元，算力网投资154亿元，占比高达48%，同比提升24.6个百分点，是三家之中算力投资占比最高的企业。中国联通资本开支241亿元，算力投资占比提升至37%，投资额同比增长超过80%。
“如果说通信业务是运营商过去几十年的增长主线，那么2026年上半年，算力正在越来越明显地成为新的投资主线。”有市场分析人士这样评价。
Token经营：从“管道”到“智能服务商”
算力只是基础设施，运营商的终极目标是成为智能服务的“水电煤”。Token（词元）经营，正在成为这场转型的关键抓手。
今年5月，三家运营商相继推出词元套餐。中国电信率先从集团层面推出全国Token套餐，发布星辰TokenHub，内外日均Token消耗量已达2万亿。中国移动完成多档位Token资费设计并在多省试点，打造移动模型服务平台（MoMA）。中国联通升级元景MaaS平台，汇聚200多款主流大模型，推出Token Plan个人版与企业版。
工信部“十五五”规划专家组成员、北京理工大学研究员尹西明在接受采访时指出，运营商必须完成一场自我革命——从“修路收过路费”转向“提供生产力工具”，不仅要传输数据，更要生产智能。但他也坦言，运营商目前仍停留在算力基建扩张阶段，“尚未建立起真正的Token计价、Token结算和Token服务能力体系，这是‘十五五’期间必须补齐的短板”。
阵痛仍在继续
新旧动能转换从来不是一蹴而就的。尽管算力业务增速亮眼，但其体量尚不足以完全对冲传统业务的下滑。马继华表示，运营商都把算力等业务看成未来的增长引擎，但从目前来看，还没有完全转化为收入，还需要一定时间。
中国移动管理层在业绩说明会上表示，将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC、行业数字化方案对冲传统业务下滑压力。中国联通管理层则将利润下滑定性为“阶段性波动”，预计全年利润降幅将明显收窄。
从管道提供者向智能服务商转型，已成为三大运营商的共识。这条路能走多远、走多快，考验的不仅是资本投入的力度，更是商业模式重构的深度。
（本文数据来源：中国移动、中国电信、中国联通2026年半年报，工信部2026年上半年通信业经济运行情况，长城证券研报，中国银河证券研报）
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