第3篇02：焦炭企业运用期货“基差+点价”解决风险
投资者亲历商品期货市场波动：贵金属领涨，能源化工分化明显
8月20日清晨6点，上海某私募基金交易员李明（化名）已坐在电脑前，紧盯屏幕上跳动的沪银主力合约价格。过去一周，该合约累计涨幅超过4%，成为他近期操作中少有的“确定性机会”。“没想到在整体市场偏弱的环境下，白银和铂金还能走出独立行情。”他对记者说。
根据上海期货交易所及大连商品交易所8月19日收盘数据，国内商品期货市场多数品种收涨。其中，沪银、铂金涨幅均超4%；沥青上涨近3%；沪金、20号胶、钯、多晶硅、菜籽油等品种涨幅超过2%。与此同时，铁矿石、塑料、低硫燃料油（LU）则出现回调，跌幅均超1%，显示出能源与化工板块内部走势明显分化。
贵金属受避险情绪与工业需求双重推动
李明表示，近期全球地缘政治紧张局势未见缓和，叠加部分央行持续购金，为贵金属提供了支撑。此外，光伏与新能源汽车产业链对白银、铂、钯等金属的需求预期升温，也助推了相关期货价格上涨。据世界白银协会8月初发布的报告，2026年全球光伏用银量预计同比增长12%，创历史新高。
相比之下，黑色系与部分化工品表现疲软。铁矿石价格连续三个交易日下行，市场分析认为，主要受国内钢厂利润收窄、补库意愿不足影响。而LU燃油下跌则与国际原油价格阶段性回调有关。值得注意的是，多晶硅期货逆势上涨超2%，或反映市场对下半年光伏装机提速的乐观预期。
普通投资者谨慎参与，专业机构侧重***策略
尽管部分品种波动加大，但多位受访从业者强调，商品期货高杠杆特性决定了其风险远高于股票等资产。“我们更多是做跨品种或跨期***，而不是单边押注方向。”李明坦言。他所在团队近期通过“做多白银、做空塑料”的组合策略，对冲了单一品种波动带来的风险。
据中国期货业协会统计，截至2026年7月底，全国期货市场累计成交量约58亿手，同比增长9.3%；但个人投资者占比持续下降，机构投资者持仓比例稳步上升，显示市场正逐步向专业化、理性化演进。
（本文所涉人物姓名已做化名处理，以保护隐私；价格数据来源于上海期货交易所、大连商品交易所2026年8月19日官方收盘信息）
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