CMX白银日内交易特点——双顺突破策略开篇
浮亏阴影下的坚守者
8月18日晚间，上海白银投资者陈明（化名）盯着手机上的行情软件，指尖在屏幕上停留了许久。年初以来，他持有的白银多头头寸已从高点回撤近半，而今晚的价格走势让他再次面临抉择。
据财联社8月18日报道，现货白银日内跌幅扩大至3%，报63.79美元/盎司。证券时报同日报道显示，现货白银报63.65美元/盎司。这已是白银价格连续第二个交易日走弱——在此之前，银价曾连续两日上涨，亚洲时段一度交投于65.30美元/盎司附近。
陈明的处境并非孤例。据公开报道，2026年以来白银市场经历剧烈波动，沪银主力合约从1月末约32.4元/克的高位大幅回落。有投资者在银价22元/克附近投入两百余万元购入白银板料，至6月浮亏约70万元。另有投资者以90.3万元购入投资银条，截至6月中旬浮亏约45万元，账户缩水近半。
“从春节亏到端午，现在还在扛。”陈明说，他计划继续持有，等待市场回暖。但8月18日晚间的这根阴线，让回本之路又远了一步。
多重因素叠加施压
当日白银价格的下挫，是多重宏观因素交织的结果。据汇通财经报道，美伊和平协议前景黯淡，地缘政治不确定性持续升温。美国总统特朗普明确表示无意延长与伊朗的临时和平协议，并以美国对伊朗港口实施的海上封锁作为施压杠杆。伊朗外交部发言人巴加伊则指出，由于安全局势复杂及“破坏性因素的阻挠行为”，协议迟迟无法达成。
理论上，地缘政治紧张应利好黄金、白银等避险资产。但当前的传导机制更为复杂——市场担忧能源价格走高可能重新点燃通胀压力，进而迫使美联储维持或加强紧缩立场，这对无息资产白银构成逆风。
与此同时，***债券市场长期利率创下数十年新高，进一步对金银价格形成压制。据CME FedWatch工具显示，市场对美联储9月会议加息的预期已从此前一个月的47%降至35%。加息预期的降温本应对贵金属形成支撑，但长端美债收益率的高企及机构资金的减持制约了反弹力度——据公开数据，全球最大白银ETF当日减持39.35吨。
机构分歧中的后市预期
尽管短期承压，多家机构对白银中长期走势仍持相对乐观态度。花旗在8月中旬研报中维持未来3个月目标价75美元/盎司，同时将6至12个月目标锚定在90美元。花旗指出，工业需求相对疲软，但将被更强的投资需求所抵消；白银具备高贝塔特性，将继续在方向上跟随黄金。
花旗同时强调，全球白银市场预计在2027年前持续处于供需赤字状态，人工智能数据中心、5G基础设施与电动汽车等领域的刚性需求仍将提供支撑。瑞银最新预测显示，尽管白银近端承压明显，但仍预期市场将逐步复苏：9月目标65美元，年底70美元，2027年3月及6月升至75美元。
国内市场上，据长江有色网8月18日报价，1#白银现货均价15990元/千克，较前日下跌50元/千克。沪银主力AG2610收盘15961元，跌幅0.26%。长江有色网分析师认为，短期白银震荡偏弱，金银比高位运行压制上行空间。
截至8月18日23时左右，现货白银报63.79美元/盎司，较当日开盘价65.89美元/盎司已跌去逾2美元。对于像陈明这样仍在坚守的投资者而言，市场的每一次波动，都是一次耐心的考验。
（本文提及投资者为化名。投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。）
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