火炬电子应收增长，利润为何承压
2026年8月19日，天津。某储能项目采购负责人张伟盯着电脑屏幕上刚收到的调价函，眉头紧锁。汇川技术宣布，自8月30日起储能变流器上调5%至10%，变流升压一体机上调10%至15%，储能系统上调5%至10%。这已是本月第三份涨价通知——盛弘股份7月率先打响第一枪，全系产品提价10%至30%，随后亿纬锂能、易事特、领充新能源等近十家企业密集跟进。
[IMG:1]从电芯到PCS再到系统集成，储能产业链正经历一场前所未有的全线涨价。据中关村储能产业技术联盟（CNESA）统计，7月以来已有汇川技术、亿纬锂能、盛弘股份、领充新能源、绿能慧充、易事特、英飞源等多家企业发布调价通知，覆盖正极材料、储能电芯、储能变流器、光储充设备、储能集成系统等全产业链品类，涨幅从2%到30%不等。
这轮涨价的驱动力来自三个方向：原材料、政策和需求。上海有色网储能分析师李亦沙告诉记者，PCS、充电桩等产品涨价主要由原材料价格波动导致。汇川技术在调价函中坦言，金、银、铜、铝、锡等有色金属以及PCB、芯片、开关、电芯等核心部件价格持续上涨，“已远超正常市场范围”，且“上行趋势尚未出现拐点”。据行业数据，铜、银、锡等金属涨幅达30%至200%，PCB、IGBT及存储芯片等核心元器件涨幅更高达50%至800%。一台PCS中材料费用占据约93%的成本，当几乎每一种物料都在涨价，PCS厂商已无路可退。
一个值得关注的新变量是AI算力对半导体产能的挤占。AI数据中心大规模锁定八英寸晶圆产能，储能行业芯片采购成本飙升，交付周期从4周拉长至3个月。近20家模拟及功率半导体企业年内完成两轮调价，每轮涨幅约10%至15%。易事特和领充新能源在官方说明中，首次将AI产业对半导体产能的挤列为本轮涨价的明确诱因。储能行业第一次发现，竞争对手不仅是同行，还有大模型。
[IMG:2]政策端的压力同样不容忽视。2026年7月16日，财政部、海关总署、国家税务总局联合发布公告，自2026年9月1日起对锂离子蓄电池按2%税率征收消费税，2027年9月1日起升至4%。十年锂电池免税政策正式退出。按储能电池均价0.4元/Wh测算，2%税率对应单Wh成本增加约0.008元，相当于碳酸锂成本增加约1.2万元/吨。亿纬锂能已宣布9月1日起在原价格基础上增加2%的消费税成本。
成本压力沿产业链向下传导，各环节承压程度并不均衡。电芯环节价格修复最为明显——主流314Ah磷酸铁锂储能电芯从2025年末的0.31元/Wh上涨至2026年8月的0.365元/Wh左右，涨幅约18%。PCS环节跟进调价5%至30%。但夹在中间的集成环节压力最为突出。据业内人士透露，储能系统集成合理成本线在0.5元/Wh以上。过去三年价格战中，4小时储能系统中标价一度跌破0.4元/Wh，近三分之一系统集成商陷入“低于成本价投标”的恶性循环。如今上游涨价，集成商两头承压——既无法完全向下游传导成本，又要消化电芯和PCS涨价的叠加影响。
行业竞争逻辑正在因此发生根本性转变。从2022年持续到2025年的储能价格战，被一纸调价函正式终结。多位专家认为，本轮储能产品涨价实质为成本修复与价值重估，有望推动行业从低价竞争转向高质量价值竞争。一个佐证是：2026年上半年2小时储能系统中标均价回升至602.1元/kWh，同比上涨8.8%；4小时长时储能系统中标均价541.3元/kWh，同比上涨21.1%。长时储能系统涨幅更高，说明需求结构正在向4小时以上深度储能倾斜。
[IMG:3]但涨价也带来了新的不确定性。中国宏观经济研究院能源研究所系统中心副主任刘坚表示，2026年上半年储能系统均价较2025年全年均价上涨13%至20%，但二季度以来涨势放缓。设备涨价并不意味着项目利润同步改善——同期代理购电价格下降0.03元至0.06元/kWh。对于已签固定价格合同的集成商而言，电芯涨价意味着利润空间被进一步压缩。高盛测算，若4%消费税全额转嫁，一个400MWh储能项目的IRR将下降0.3个百分点。
国家能源局数据显示，截至2026年6月底，全国已建成投运新型储能装机规模达153GW/396GWh，同比增长61%；但上半年新增装机仅17GW/45GWh，功率和能量分别同比下降20%和17%，为近年来首次半年新增装机同比下滑。装机增速放缓与招标规模高增（CNESA统计上半年储能系统中标规模同比增长37.2%）之间的背离，折射出项目落地节奏在回归常态化。
锂电池恢复征收消费税的同时，钠离子电池、固态电池、燃料电池免征至2028年底。政策红利正在拉大锂电与新型储能路线的成本剪刀差。有分析认为，消费税新政对电池行业整体影响有限，但利好龙头企业和新技术路线。储能行业正站在一个十字路口：涨价终结了价格战，却也把成本压力真实地摆在了每一个参与者面前。那些依靠低价抢单、缺乏技术壁垒的企业，将在这轮洗牌中率先出局。
本文由AI辅助生成
