2026年8月17日，现货白银价格在日内交易中涨幅扩大至1%，报价触及65.33美元/盎司。这一价位标志着该贵金属自年初以来累计涨幅已超过三成，延续了自去年年底启动的强劲上行周期。
白银价格突破关键心理关口
据公开市场数据显示，8月17日亚洲交易时段，现货白银价格稳步攀升，成功站上65美元/盎司这一关键心理关口。当日涨幅达1%，报收于65.33美元/盎司。此前，白银价格已在60美元上方盘整近两周，此次突破被市场解读为多头力量的重新集结。
从年初至今，白银价格已从约48美元/盎司的水平上涨超过36%。这一涨幅在全球主要大类资产中名列前茅，远超同期黄金约18%的涨幅表现。市场分析人士指出，白银同时具备贵金属避险属性与工业金属需求双重逻辑，是其价格弹性显著高于黄金的主要原因。
[IMG:1]工业需求与避险情绪共振推升价格
本轮白银价格上涨的核心驱动力来自供需基本面的结构性变化。据世界白银协会于2026年7月发布的《中期白银市场展望》报告，全球白银市场已连续第四年出现供应缺口，2026年预计供需缺口将扩大至2.15亿盎司，为近十年来最高水平。
在需求端，光伏银浆用银量持续攀升是最大的变量。公开资料显示，每GW光伏组件约需消耗约70吨白银，2026年全球光伏新增装机预计将突破500GW，仅此一项即带动白银工业需求增长约8%。与此同时，新能源汽车、5G基站建设等新兴领域对白银的工业用量也在稳步提升。
在金融属性层面，美联储货币政策转向预期构成了贵金属定价的宏观底色。芝加哥商品交易所FedWatch工具数据显示，截至8月中旬，市场对美联储在9月议息会议上启动降息的概率预期已升至72%。美元指数相应走弱，以美元计价的白银因此获得额外的上行动力。
上下游产业影响开始显现
白银价格的持续走高已开始对相关产业链产生实质性影响。在矿山端，多家上市矿企近期披露的季度财报显示，其白银生产的现金成本维持在18至22美元/盎司区间，当前价格意味着采选业务的利润率已超过200%。据公开报道，全球最大白银生产国墨西哥的矿业协会于8月上旬表示，该国银矿企业已着手重启此前因价格低迷而暂停的多个尾矿处理项目。
而在下游消费端，压力正在逐步积累。华东地区一家大型光伏组件制造企业的采购负责人对媒体表示，白银成本目前已占到组件总生产成本的约12%，较去年底翻了一倍有余。该负责人称，企业正通过优化栅线技术减少银浆用量，并加速推进铜电极替代方案的验证工作，但短期内完全替代仍不现实。
[IMG:2]机构观点出现明显分歧
对于白银价格的后续走势，不同机构之间的研判存在显著分歧，形成了鲜明的多空交锋格局。
多头阵营方面，高盛大宗商品研究团队于8月16日发布的最新报告将未来12个月的白银目标价上调至78美元/盎司。报告认为，在全球绿色转型持续推进的背景下，白银的工业需求增长具有结构性刚性，叠加供应端约束，价格上行趋势尚未完结。报告同时指出，如果美联储降息节奏快于市场预期，银价有望在2027年一季度试探85美元关口。
空方观点同样不可忽视。瑞银集团贵金属策略师在接受媒体采访时则表达了相对谨慎的看法。该策略师认为，当前银价已充分定价了大部分利好因素，而高价对工业需求的抑制作用将在未来两个季度内逐步体现。"从历史经验看，当白银价格突破65美元后，下游行业通常会加速推进替代材料的商业化进程，这将在中期改变需求的增长斜率。"该策略师表示，不排除价格在明年上半年出现15%至20%的阶段性回调。
国内市场方面，上海黄金交易所已于8月上旬发布通知，将白银延期合约的***比例上调了2个百分点，以防范价格大幅波动带来的结算风险。多家国有大行的贵金属业务部门也相继调整了个人账户白银交易的风险评级，提示投资者关注市场波动加剧的可能性。
市场下一步将关注什么
展望后市，市场关注的焦点将集中于以下几个关键变量。首先是美联储9月议息会议的实际政策路径，若降息幅度及节奏不及预期，可能引发包括白银在内的贵金属短期多头获利回吐。其次是中国光伏产业在三季度的实际装机进度，这直接关系到白银工业需求的基本盘能否持续兑现预期。
此外，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust的最新持仓数据显示，截至8月15日，该基金持仓量为6.78亿盎司，较上月同期微幅下降约0.5%，显示部分长线资金在当前价位趋于谨慎。持仓量的后续变化将为市场提供重要的资金面参考。
（风险提示：贵金属价格受国际地缘政治、美元汇率、主要经济体货币政策等多重因素影响，波动较大。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自担。）
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