8月14日，SK集团会长崔泰源在SK海力士韩国总部接受媒体采访时，用"战争"形容当前存储芯片市场的供需格局，并首次提出"芯片通胀"（Chiplation）概念，警示存储芯片价格暴涨已沿产业链传导至消费端，迫使苹果等终端企业上调产品售价，进而推高全社会通胀水平。同日，SK海力士股价收涨3.26%，报164.5万韩元。
崔泰源表示，当前所有客户都在要求接近原来需求两倍的供货量。他同时为价格快速上涨致歉："价格涨得太快了，对此我真的很抱歉。"
"芯片通胀"概念：从数据中心到消费者钱包
崔泰源所指的"芯片通胀"，是指存储芯片价格暴涨沿产业链向下传导、最终由消费者承担成本压力的机制。据TrendForce数据，2026年第一季度DRAM合约价格环比暴涨90%至95%，NAND闪存价格同步上涨55%至60%；SK海力士第二季度DRAM平均售价环比上涨约30%，NAND平均售价环比上涨约55%。
这一涨价潮已迫使终端厂商作出反应。崔泰源指出，连苹果这样的企业都不得不提高终端产品售价。中国银河证券在2026年8月研报中指出，受上游存储芯片涨价挤压，传统手机、PC出货量创下近年同期新低，行业传统赛道步入结构性寒冬。存储芯片在消费电子成本中的占比大幅攀升，低价手机因毛利微薄，几乎没有空间消化成本。
崔泰源对此表达了忧虑："这绝非理想状况，也并非我们所愿。"他警告，若芯片高价持续传导至终端，个人电脑、智能手机等消费电子产品售价将同步抬升，直接压制大众换新意愿。
需求井喷与供给刚性：存储芯片"一芯难求"
需求端的爆发源于AI算力扩张。崔泰源将当前的AI比作一个"刚满四岁的孩子"，预测AI智能体使用量五年内可能增长77倍。据IDC 2026年5月预测，2026年全球半导体收入将达1.29万亿美元，同比增幅52.8%；其中DRAM内存营收预计达4186亿美元，同比暴增177%；NAND闪存达1741亿美元，同比增长138.5%。中商产业研究院8月14日发布的《全球存储芯片产业发展蓝皮书（2026）》指出，2026年全球存储器市场规模将突破8000亿美元，单一品类已占据半导体市场过半份额。
然而供给端远跟不上节奏。崔泰源坦言，产能扩张至少需要四到五年时间。SEMI（国际半导体产业协会）中国总裁冯莉在2026年3月的SEMICON China上披露，尽管三星、SK海力士、美光三大原厂已将70%的新增产能倾斜至HBM（高带宽内存），但HBM产能缺口仍高达50%—60%。崔泰源预计，"明年大概率会是存储芯片供应缺口最大的一年。"
交银国际在2026年8月研报中预测，全球AI加速器2026年和2027年出货量将分别达到1926万和2905万片，驱动HBM需求达5.0EB和7.9EB。高盛则预测2027年HBM供需缺口将比2026年更为紧张。摩根大通在8月9日发布的报告中，将2026年至2028年全球DRAM和NAND市场规模预测分别上调4%、6%和8%，至9709亿美元、1.442万亿美元和1.826万亿美元。
HBM争夺战：SK海力士的业绩与产能调配
SK海力士正处于这场供需"战争"的最大受益者位置。据Counterpoint Research数据，2026年第一季度，SK海力士以58%的份额位居全球HBM市场第一，三星电子和美光各占21%。
7月29日公布的2026财年第二季度财报显示，SK海力士营收79.32万亿韩元（约合546亿美元），同比增长257%；营业利润60.54万亿韩元（约合416亿美元），同比暴增557%，营业利润率高达76%。因包含一笔63.3万亿韩元（约合435亿美元）的投资利得，净利润达93.92万亿韩元。上半年累计营收首次突破100万亿韩元大关。
不过，该业绩未能完全满足市场的超高预期——营收和营业利润均低于分析师此前预期的84.17万亿韩元和64.31万亿韩元。财报发布后，SK海力士股价一度下跌逾9%，市值自6月高点累计蒸发近6000亿美元。Meritz证券高级分析师Kim Sunwoo指出，随着公司现金余额逼近长期目标，投资者的关注点正在转移，越来越看重这些现金将被如何运用。
产能调配的复杂性进一步加剧了市场担忧。2026年4月，SK海力士宣布下调2026年面向英伟达的HBM4出货计划约20%至30%，同时加快HBM3E及服务器LPDDR产品的产能布局。业内分析认为，这主要受英伟达新一代AI芯片Vera Rubin量产进程影响——该芯片在先进制程、良率及CoWoS封装等环节仍面临挑战。与此同时，基于Blackwell架构的GPU持续热销，对HBM3E需求显著攀升。SK海力士全年HBM总出货目标仍维持在约200亿Gb。
在客户绑定方面，SK海力士已与约10家核心客户锁定长期供货协议。2026年7月，SK集团与英伟达签署总规模超5000亿美元的长期战略合作协议，覆盖AI算力基础设施建设和下一代AI内存联合研发。
行业周期重塑与竞争围猎
这场供需失衡正在改写业界对存储周期的传统认知。崔泰源认为，"与其说半导体行业周期消失，不如说周期被大幅拉长。"过去存储需求取决于人口数量或智能手机、PC的出货量，而AI时代一名用户调用智能体所产生的存储消耗，可能超过过去数十名用户的总量。
在SK海力士高歌猛进的同时，竞争对手正在加速追赶。据Counterpoint Research 2026年8月发布的《全球存储追踪》报告，三星电子2026年第二季度拿下全球DRAM市场39%的份额。在HBM领域，三星与美光正持续投入以缩小差距。
面对结构性缺口，SK集团已宣布未来十年投资7200亿美元用于AI内存扩产，计划在2034年前将产能提升至当前的三倍。但崔泰源坦言，远水难解近渴，短期供应紧张局面难以根本缓解。这场存储芯片的"战争"何时平息，仍取决于上游扩产进度与下游AI需求增长的动态博弈。
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