炸板卖了三安 减了一半巨轮 加仓了点科技 捷佳伟创新能源卖三七互娱中国中免
9月11日下午3点收盘，科创板芯片设计公司恒玄科技（688608）的盘面定格在92.37元，较前一交易日微跌0.78%，当日成交5.71亿元。盘后披露的大宗交易数据则呈现出一幕不同寻常的画面——一笔80.27万股的交易以92.37元成交，成交额7414.54万元，占当日总成交额的11.48%，成交价与收盘价完全一致。
大宗交易市场通常以折价成交为主流。仅以9月上旬的科创板数据为参照，多只个股大宗交易折价率在6%至12%之间，个别品种甚至出现接近八折的甩货情形。恒玄科技本笔交易以平价完成，在当前的科创板块大宗交易中较为罕见，表明交易双方对92元附近的价格区间存在一定共识。
业绩承压：存储涨价与需求下滑双重挤压
平价成交背后，恒玄科技正经历一轮行业性调整。根据公司发布的2026年半年度报告，上半年实现营业收入13.51亿元，同比下降30.29%；归母净利润1.71亿元，同比下降43.87%。
公司在投资者关系活动中解释了业绩下滑的主要原因：存储芯片价格大幅上涨，叠加国补退坡和下游消费电子市场需求下滑。恒玄科技的主要下游应用集中在TWS耳机和智能手表/手环等可穿戴市场，国内可穿戴市场出现一定程度的下滑，而公司在该市场份额较高，受到的行业影响更为明显。
从行业竞争格局看，全球智能音频芯片市场正在经历结构性变化。根据第三方市场研究机构的分析，行业正从低成本的蓝牙音频SoC竞争，转向算法、硬件、协议、生态和客户认证的综合竞争，头部厂商不再只销售芯片本身。
新品推进：BES6100流片与AI眼镜客户导入
在短期业绩承压的背景下，恒玄科技的新品进展成为市场关注焦点。公司新一代旗舰可穿戴芯片BES6100已顺利流片，采用6nm工艺和混合系统架构，下半年将进入客户送样阶段，目标市场为智能眼镜和智能手表。上半年，公司还陆续量产了BES2810、BES2710、BES2720等多款新产品，导入了雷鸟、Rokid等智能眼镜领域的重点新客户。
毛利率方面，由于产品结构持续优化升级，上半年公司销售毛利率达到42.47%，同比提升3.19个百分点。
机构研判与股东减持安排
多家券商在半年报发布后维持了对恒玄科技的积极评级。国信证券给予“优于大市”评级，认为公司积极扩展智能手表、AI眼镜等新领域，但考虑到国补退坡和客户结构调整的影响，下调了2026年至2028年的归母净利润预测至5.79亿元、7.96亿元和10.17亿元。国金证券维持“买入”评级，预计公司2026年至2028年营业收入分别为35.82亿元、45.66亿元和59.90亿元。
另据公开信息，公司持股5%以上股东Run Yuan I及一致行动人Run Yuan II因自身资金安排，计划在2026年9月21日至12月18日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过355.33万股，占总股本的1.50%。上述股份均来源于首次公开发行前取得。
截至9月11日收盘，恒玄科技动态市盈率约63.94倍，总市值218.81亿元，换手率2.63%。
（本文基于公开信息及上市公司公告撰写，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。）
本文由AI辅助生成
