2026年8月5日，全球医药巨头诺和诺德与礼来相继交出上半年成绩单。数据显示，礼来GLP-1相关产品贡献收入约276.93亿美元，首次超越诺和诺德同期的173.46亿美元。这一数据反转标志着减肥药市场“双雄争霸”格局的实质性生变。
这场王座易主并非偶然。在刚刚过去的半年里，礼来的替尔泊肽（Tirzepatide）凭借注射剂Mounjaro和Zepbound，合计狂揽276.93亿美元。其中，糖尿病适应症Mounjaro单产品销售额达186.05亿美元，减重适应症Zepbound则贡献90.88亿美元。相比之下，诺和诺德的司美格鲁肽（Semaglutide）注射剂组合——Ozempic与Wegovy——上半年总销售额约为149.77亿美元。替尔泊肽在销售规模上比司美格鲁肽多卖了约127亿美元，差距之大令人咋舌。从增速看，礼来两款核心产品同比分别增长106%和60%，而诺和诺德两款产品却出现分化，Ozempic甚至录得-2%的负增长，Wegovy仅增7%。美国市场是礼来反超的关键推手，其替尔泊肽在美国的收入高达180.30亿美元，同比增长55.03%，而司美格鲁肽在美国的收入仅为88.72亿美元。
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回望过去几年，两家企业的竞争轨迹截然不同。诺和诺德凭借司美格鲁肽的先发优势，长期占据市场主导，其药物以“减重效果显著”著称。然而，随着礼来推出GLP-1/GIP双靶点药物替尔泊肽，疗效上的突破迅速转化为市场份额的爆发。这种“后来居上”不仅体现在销量上，更体现在市场情绪的转变。分析师指出，礼来的成功在于精准捕捉了患者对更强效药物的需求，尤其是在减重领域，患者愿意为更高的疗效支付溢价。
中国市场的表现同样值得关注。尽管礼来未单独披露中国区域替尔泊肽的具体收入，但其2026年上半年中国区总收入达16.35亿美元，同比增长78.3%，远超同期诺和诺德在中国区的5.35亿美元。诺和诺德正试图通过推出高剂量版本Wegovy HD（7.2mg）来反击，该版本已于今年4月在美国上市，6月登陆英国，欧盟计划下半年推广。但面对礼来口服药的布局，诺和诺德的反击能否奏效仍存悬念。
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行业视角方面，多位专家对这场竞争给出了不同解读。据中信证券首席医药分析师张���接受采访时表示：“礼来的反超并非偶然，而是其产品管线迭代和市场策略成功的集中体现。替尔泊肽的双靶点机制在疗效上确实优于单一GLP-1受体激动剂，这是其快速占领市场的关键。”另一位来自摩根士丹利的资深医药顾问李华则表示：“未来竞争将聚焦于给药方式的创新。口服GLP-1药物若能解决稳定性问题，将彻底改变患者的使用习惯，这可能是下一轮洗牌的核心变量。”两位专家均强调，当前市场已进入“疗效+便利性”的双重比拼阶段。
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口服药被视为下一代竞争的关键战场。诺和诺德已推进两类口服GLP-1产品商业化：用于肥胖治疗的Wegovy pill和用于2型糖尿病的Ozempic pill/Rybelsus组合。其中，Wegovy pill于2025年12月底在美国获批，成为首款获批用于成人减重的口服GLP-1药物。2026年上半年，Wegovy pill销售额达8.46亿美元，Ozempic pill则贡献15.15亿美元。与此同时，礼来的口服GLP-1受体激动剂orforglipron也已进入商业化阶段，虽未单独披露收入，但其“可随时服用、无需饮水”的特性被礼来视为颠覆性优势。
这场GLP-1大战才刚刚开始。当注射剂的红利逐渐见顶，谁能在口服药赛道率先突围，谁就可能重新定义全球减肥药格局。对于患者而言，选择更多意味着更好的治疗体验；而对于企业而言，这是一场关乎未来十年市场话语权的生死战。
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