高志凯：我有把握在今后十个月左右，美国人工智能发展泡沫会破灭，触发世界范围内的金融危机，没有一个国家会幸免
9月8日，第二十六届中国国际投资贸易洽谈会在厦门开幕。全球化智库副主任高志凯在会议期间接受采访时预测，美国人工智能泡沫将在2027年7月1日之前破裂，并触发一场世界范围的金融危机，“没有一个国家会幸免”。
高志凯对AI泡沫的警告并非首次。今年7月，他在“2026全球数字经济大会数字金融论坛”上就曾表示，预计美国人工智能泡沫将破灭并触发“规模巨大的金融危机”，中国也会受到冲击，但“韧性最强，回旋余地最大”。此次在厦门，他给出了更为明确的时间窗口——今后10个月左右。
算力狂奔撞上电力天花板
美国AI泡沫的隐忧在业界已讨论多时。自2023年生成式AI爆发以来，英伟达市值在2025年10月突破5万亿美元，成为史上首家跨越这一里程碑的上市公司。微软、谷歌、Meta等巨头的资本开支同步飙升。据CNBC报道，仅亚马逊、Meta、Alphabet和微软四家企业2025年在AI技术和数据中心建设方面的支出就预计超过3200亿美元。
但投入的回报周期正在拉长。高志凯将矛头指向一个结构性矛盾：算力扩张的速度正撞上电力供给的天花板。
“现在都说AI的终极就是电力。”他在采访中多次强调这一判断。据新京报此前报道，2024年中国发电量突破10万亿千瓦时，占全球发电量的近30%，是美国的2.5倍。这一体量放在AI数据中心的语境下意义明显——一个大型AI训练集群的功耗可达数十兆瓦，相当于数万个家庭同时用电。
国际能源署（IEA）2025年发布的《能源与人工智能报告》显示，2024年全球数据中心用电量约为415太瓦时，预计到2030年将增长一倍以上，达到约945太瓦时，略高于日本目前的年用电总量，其中美国所占份额最大，其次是中国。电力成本一旦失控，AI商业模型的盈亏平衡点将被迫后移。
芯片与量子：中国的底牌
高志凯的另一个判断同样直接：再过两到三年，中国没有必要再从任何国家或地区进口芯片。这一表态的底气来自中国在芯片制造环节的持续突破。尽管先进制程仍存在差距，但在AI推理芯片、成熟制程和封装技术上，中国已形成相当规模的替代能力。高志凯所说的“最新突破”，指向的是这些不依赖最尖端光刻机、但足以支撑大多数AI应用场景的芯片方案。
他更看重量子计算。“全球首颗量子通讯卫星，这不是PPT上的愿景，是已经在天上跑着的真家伙。”中国自主研发的“墨子号”量子科学实验卫星于2016年发射升空，2017年即完成星地量子密钥分发和量子隐形传态等全部三大既定科学目标。据知识产权出版社统计，在量子密钥分发技术领域，中国专利申请量占全球的64%。当AI算力竞争进入白热化，量子通讯提供的加密能力可能成为金融、政务、国防等领域AI应用的底层保障。
全球危机中没有旁观者
“没有一个国家会幸免”——高志凯这一判断并非危言耸听。AI泡沫如果破裂，首先冲击的是美国科技股和风险投资市场，进而通过美元资产、全球供应链和跨国企业资本开支传导至欧洲、日韩和东南亚。
国际货币基金组织（IMF）2026年4月发布的《全球金融稳定报告》指出，私人信贷和对人工智能领域大量投资相关的脆弱性正在增加，新兴市场受波动性资本流动的影响更深、对全球风险情绪的变化更为敏感。
中国的情况有特殊性。资本账户尚未完全开放，A股科技板块与美股联动性相对可控。但出口依赖型企业和海外融资平台仍会感受到寒意。高志凯的判断是中国会率先恢复，但“率先”不等于“不受影响”。这一区别意味着政策层需要提前准备应对预案。
与此同时，中国AI市场自身也面临挑战。据IDC预测，2026年全球企业在人工智能上的支出将达到9400亿美元，中国是全球高增长市场之一，但企业级AI应用的付费意愿仍低于美国。当全球AI投资退潮时，中国AI企业同样面临融资收紧和商业化压力。
预警的价值在于提前布局
高志凯在投洽会上的发言本质上是一次风险提示。他没有否认AI的技术价值，而是指出当前美国AI发展模式中资本过热与基础设施瓶颈之间的错配。2027年7月1日这个时间点是否会精准应验，没有人能打包票。但一个正在形成的共识是：AI竞赛的下半场，比的不是谁***，而是谁在电力、芯片和数据上站得稳。
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