当全球经常账户失衡持续扩大、国别分布高度集中之际，中国国际收支将走向何方？这一问题的答案，关乎外贸企业的订单前景，也关乎普通投资者手中人民币资产的全球配置逻辑。
9月10日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌在国新办“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上给出回应：综合内外部环境判断，“十五五”时期我国国际收支有望呈现规模提升、结构优化、总体平衡的发展态势。据公开信息，这一判断建立在“十四五”时期多项指标的变化趋势之上。
经常账户：贸易结构从“货物独大”转向协同发展
经常账户是国际收支中最能反映实体经贸联系的部分。据李斌披露，“十四五”时期我国经常账户收支规模年均增长7.8%，2026年上半年同比增长16%。这一增速意味着跨境贸易收支活动并未因外部环境复杂化而收缩，反而在规模上持续扩张。
结构变化同样清晰。2025年服务贸易进出口占货物和服务进出口的比重为13.5%，较2020年提高2.2个百分点。李斌表示，贸易结构正逐步转向货物和服务协同发展。从读者关切的角度看，这一变化直接对应着旅行、运输、知识产权使用费等服务的跨境收支活跃度上升，也意味着外贸企业的收入来源不再局限于商品出口。
支撑“十五五”经常账户的因素，李斌归结为制造业转型升级和新兴产业发展带动的外贸稳步增长，以及商品结构的优化。但外部挑战同样被提及——保护主义、地缘政治冲突和国际金融市场波动，均可能对经济运行形成扰动。
金融账户：对外资产持有主体从官方转向企业与银行
金融账户反映的是跨境投融资的冷暖。据李斌介绍，“十四五”时期我国对外投资年均规模超过5000亿美元，2025年末对外资产存量接近12万亿美元，较2020年末增长33%。
更值得拆解的是持有主体变化：企业和银行等持有的对外资产占比从2020年末的62.2%升至2026年一季度末的68.7%。这意味着对外资产的配置决策更多由市场主体基于商业逻辑作出，而非集中于官方储备。来华投资方面，2025年末各类来华投资存量接近8万亿美元，总体呈现净流入。
李斌同时提到，“十四五”时期高技术制造业和高技术服务业使用外资增长加快，境外投资者持有人民币资产增多，证券投资在各类来华投资中的占比提高到30%。从产业链视角看，高技术领域外资的加快流入，与国内新质生产力发展的政策方向形成呼应，也对外汇管理便利化提出了更高要求。
平衡逻辑：顺差资金通过对外投资回流全球
国际收支平衡并非简单的顺差收窄或逆差扩大。李斌在发布会上阐述了一个镜像关系：全球各国之间的经常账户顺差和逆差互为对应，近些年全球经常账户逆差持续扩大且国别分布高度集中，而顺差国别分布则跟随产业分工变化不断调整，未来将延续多元分布态势。
他进一步表示，我国经常账户顺差流入的资金，通过对外的实业和金融投资运用到全球，推动国际收支总体平衡，并促进投资伙伴国产业和金融市场发展。“十五五”时期，外贸出口和进口发展将更加协调，对外投资和来华投资将进一步扩展，国际收支有望保持基本平衡。
政策应对层面，李斌表示外汇局将统筹发展和安全：一方面持续推进跨境贸易和投资便利化，增强涉外经济发展动能；另一方面不断完善宏观审慎管理，加强跨境资金流动监测预警，增强外汇市场活力和韧性，稳妥应对外部冲击风险。
对市场参与者而言，这些表述传递的信号是：跨境贸易和投融资的便利化方向未变，但宏观审慎框架下的监测预警机制也在同步强化。国际收支规模提升与结构优化的过程，将伴随金融市场开放的有序推进，而外部冲击风险始终是政策工具箱中保留的应对选项。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
