DeepSeek拟上市A股科创板！解答“不缺钱为啥要上市”？
DeepSeek启动科创板IPO筹备，大模型创业潮进入资本兑现期
2026年9月9日，知情人士向本报证实，大模型公司深度求索（DeepSeek）已委托中信证券启动科创板上市筹备工作。目前双方处于尽职调查阶段，尚未签署正式辅导协议。此举标志着自2023年大模型创业热潮爆发以来，首批头部创业公司正式迈入资本退出通道。
DeepSeek成立于2023年，以开源高性能推理模型迅速在开发者社区建立影响力。其发布的DeepSeek-V2、DeepSeek-Coder等系列模型在Hugging Face榜单长期位居前列，并通过API服务和企业定制方案实现商业化落地。据公开信息，该公司已完成至少两轮融资，投资方包括知名美元基金与产业资本。
[IMG:1]从技术演进路径看，DeepSeek选择了一条与多数国产大模型不同的发展策略：聚焦垂直场景的推理效率优化，而非盲目堆叠参数规模。其2025年推出的MoE架构模型在同等算力下推理速度较前一代提升3倍，显著降低企业部署成本。这一路线使其在金融、软件开发等高价值行业获得早期客户，也为IPO提供了可验证的营收基础。
然而，资本市场对AI公司的估值逻辑正在发生深刻变化。据IDC《中国人工智能市场追踪报告（2026年Q2）》显示，投资者已从“技术概念”转向“可持续盈利”评估标准。尽管DeepSeek具备技术差异化优势，但其仍面临大模型行业共性挑战：高昂的算力支出、客户集中度风险，以及通用模型向行业解决方案转化的工程复杂度。
[IMG:2]中信证券近年来在硬科技IPO领域布局密集，尤其在AI产业链形成完整项目矩阵。除DeepSeek外，其辅导的算力芯片、具身智能及自动驾驶项目已覆盖A股科创板与港股18C新规赛道。这种生态化打法或有助于DeepSeek在上市后获得协同资源，但也���能引发市场对其独立技术壁垒的审视。
行业观察人士指出，DeepSeek若成功登陆科创板，将成为继MiniMax、月之暗面之后第三家冲击资本市场的国产大模型创业公司。其上市进程不仅关乎自身发展，更将为整个AI初创生态提供关键估值锚点。在技术红利逐渐收窄的2026年，如何平衡研发投入与财务健康，将成为所有拟上市公司必须回答的问题。
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