26.9.2黄金超跌有反弹需求
纽约时间9月4日19时32分，华尔街交易大厅内电子屏上闪烁的黄金报价定格在4429.07美元/盎司——当日跌幅达0.98%。随着本周最后一个交易日收盘，现货黄金录得全周累计下跌0.57%，白银亦同步下挫，报66.1650美元/盎司，周跌幅0.27%。这一走势反映出近期贵金属市场在多重宏观因素交织下的阶段性回调。
利率预期压制避险需求
分析指出，美国最新公布的非农就业数据强于预期，强化了市场对美联储维持高利率更长时间的判断。联邦基金利率期货显示，9月降息概率已低于30%。高利率环境抬升持有无息资产如黄金的机会成本，削弱其作为避险工具的吸引力。世界黄金协会在8月《黄金需求趋势报告》中亦提到，央行购金虽保持韧性，但投资需求受利率路径影响显著波动。
工业属性拖累银价表现
白银除具备金融属性外，还广泛应用于光伏、电子等工业领域。近期全球制造业PMI数据疲软，尤其亚洲主要经济体新订单指数连续两个月收缩，抑制了对白银的实物需求。据伦敦金银市场协会（LBMA）9月初发布的周度持仓数据显示，COMEX白银净多头头寸已连续三周减少，反映投资者对短期工业需求前景趋于谨慎。
尽管本周价格回落，部分机构仍维持对贵金属的中长期配置建议。高盛商品研究团队在9月2日报告中指出，地缘政治风险未完全消退，叠加全球央行去美元化趋势延续，或为金价提供底部支撑。不过短期内，若美国通胀数据持续高企，贵金属市场可能继续面临上行阻力。
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