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证监会就私募募集监管新规公开征求意见
2026年9月4日，中国证监会就《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》（下称《募集办法》）向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年10月4日。作为今年6月国务院办公厅印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》后，监管部门制定的私募基金领域首个管理办法，《募集办法》共七章四十五条，涵盖募集业务原则、合格投资者认定、资金募集过程监管、募集资金安全机制及法律责任等五大板块。这是首次针对私募基金募集行为规范***的全面行政规则。
合格投资者门槛分层：一般500万，特殊情形升至1000万
《募集办法》对合格投资者认定标准作出了更细化的安排。就个人投资者而言，需具有二年以上证券、基金、期货、股权等投资经历，且家庭金融资产不低于500万元，或家庭金融净资产不低于300万元，或近三年本人年均收入不低于50万元。单位投资者则需最近一年末净资产不低于1000万元。对于一名在北京从事股权投资多年的高净值个人投资者而言，这意味着原本符合资格的资产证明仍需重新梳理——新规要求私募基金管理人和销售机构穿透核查合格投资者标准和人数要求。
值得关注的是，《募集办法》针对投向单一标的、境外资产、场外衍生品等特殊情形的私募基金设置了更高门槛。此类基金的自然人投资者须具有四年以上投资经历，家庭金融资产不低于1000万元，家庭金融净资产不低于600万元。同时，投资者投资于单只私募基金的金额不低于100万元，且首期实缴金额不低于100万元。一位长期配置私募股权基金的投资者向记者表示，其正在评估现有持仓中是否有产品落入“特殊情形”范畴，若涉及单一标的或境外资产，可能需要补充资产证明或重新评估投资组合。
募集全流程留痕，违规罚款最高20万元
《募集办法》将“卖者尽责、买者自负”的基本原则贯穿始终，明确私募基金管理人、私募基金销售机构应当严格履行适当性管理义务。募集方式上，私募基金管理人应当自行募集资金或者委托具有基金销售业务资格的机构募集资金，严禁通过其他机构或者个人募集资金。对于私募基金销售机构的业务人员而言，这意味着原有的第三方渠道引荐模式将面临合规重构——新规同时细化了对招募说明书、风险揭示书、投资者承诺书和基金合同等募集文件的规定，并明确自然人投资者录音录像要求。
在资金安全保障方面，《募集办法》明确私募基金管理人、私募基金销售机构须开立募集结算专用账户，该账户财产独立于管理人及销售机构的固有财产。未按要求开立和使用募集结算专用账户的，私募基金管理人、私募基金销售机构及其从业人员将被给予警告或通报批评，并处十万元以下罚款；涉及金融安全且有危害后果的，处二十万元以下罚款。情节严重的可采取证券期货市场禁入，涉嫌犯罪的移送司法***。一家中型私募机构的风控负责人坦言，新规对募集专户的独立性和监督机制提出了更高要求，机构需要在系统建设和内控制度上加大投入。
严禁份额拆分与互联网公开推介
《募集办法》明确，任何单位和个人不得采取将私募基金份额或收益权进行拆分、转让，或为单一投资标的设立多只私募基金等方式，以降低合格投资者标准或突破法律规定的投资者人数限制。同时，私募基金管理人、销售机构不得通过互联网平台向不特定对象推介私募基金。这意味着过去部分机构通过互联网渠道变相公开募集的“擦边球”做法将被全面禁止。
证监会表示，合格投资者制度是私募投资基金监管制度和监管理念的基础，资金募集阶段是有效把好合格投资者入口关的核心环节。此次《募集办法》通过细化差异化合格投资者标准、压实各方主体责任、明确募集行为监管要求，对私募投资基金募集业务活动进行全面规范。对于行业而言，这不仅是合规门槛的提升，更意味着募集成本的上升和展业模式的深度调整。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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