2024年企业新质生产力全文复现《ESG发展对企业新质生产力影响的研究》（A股上市企业、变更聚类检验、工具变量法、负债融资、机构持股比例）
四年首现单季净利正增长，业绩拐点信号确认
截至2026年第二季度，国内医疗器械行业交出了一份颇具标志性意义的成绩单。据中信建投研报数据，医疗器械板块已连续四个季度实现营收正增长，并且在2026年Q2迎来四年来首个归母净利润正增长的季度。这一数据变化，标志着行业在经历长达数年的利润端深度调整后，首次从财务层面确认了业绩趋势的实质性转向。
将时间轴拉回至2025年，彼时器械行业整体利润端出现大幅下滑。据公开信息，压力主要来自三个维度：体外诊断（IVD）行业集中带量采购的深度推进、医疗服务价格调整带来的终端传导效应，以及部分低值耗材企业因一次性减值计提和汇率波动产生的非经常性损益冲击。多重因素叠加，导致行业在2025年处于利润底部的“至暗时刻”。
压制因素逐步出清，新旧动能切换进行时
从2026年上半年尤其是Q2的数据表现来看，此前压制行业利润的几大核心变量正在发生边际变化。集采方面，IVD及高值耗材的大范围集采已推进至中后程，其对出厂价的边际冲击趋于平缓，部分品种甚至出现渠道库存消化后的补库需求。价格调整政策的负面影响亦在逐季递减，企业通过调整产品结构与成本管控，逐步消化了终端降费带来的利润侵蚀。
低值耗材板块的异常损益影响则更具阶段性特征。据公司公告及行业分析，2025年集***现的商誉减值与汇兑损失在2026年明显减少，基数效应客观上为今年Q2的利润转正提供了技术性支撑。不过，行业内生增长动能的修复更为关键——据公开数据，多家头部企业的核心业务增速已重回双位数区间。
创新出海双线并进，新一轮发展周期预期升温
展望行业后续演进路径，市场分析认为医疗器械有望开启新一轮良性发展周期，其逻辑主线由“修复”向“成长”切换。一方面，集采对存量业务的冲击高峰已过，行业竞争格局趋于稳定，具备成本优势和产品线丰富的企业将在存量市场中持续提升份额。另一方面，创新产品获批后的商业化放量正成为新的业绩增长极，国产高端影像设备、手术机器人、微创介入耗材等领域的技术突破已进入兑现期。
海外市场则是另一条重要增长曲线。据公开信息，国产器械企业在东南亚、中东、拉美及欧洲市场的注册取证和渠道建设加速推进，部分企业海外收入占比已提升至30%以上。地缘政治扰动下，供应链多元化的需求反而为具备自主知识产权的国产器械提供了切入海外高端市场的窗口期。
综合来看，2026年Q2的净利转正不仅是基数效应下的数字回摆，更可能是行业从政策消化期迈入创新驱动期的分水岭。后续需持续跟踪创新产品入院放量节奏、海外大客户订单落地情况，以及医保支付端对新技术新产品的接纳程度。
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