三天合一，先上后下最后再上到目标就是停的时候
金饰克价单日下调超30元，零售端跟随国际盘波动
9月2日，国内主要品牌足金饰品价格出现同步调整。周大福足金饰品报1306元/克，单日下跌36元；老庙黄金报1303元/克，单日下跌37元；周生生报1302元/克，单日下跌36元；老凤祥报1307元/克，单日下跌35元。相较于8月25日形成的阶段高点，周生生、老庙黄金、老凤祥足金饰品克价在一周内分别累计回落106元、104元和99元。
零售金价的调整直接跟随国际现货黄金走势。现货黄金在8月25日触及4696.59美元/盎司的近期高位后转入连续下行，截至9月2日发稿时报4309.96美元/盎司，单日跌幅0.42%。从4696.59美元到4309.96美元，国际金价在约一周时间内回撤幅度超过8%。
年初以来波动率升至30%，金价先创新高再深度回调
这一轮回撤并非孤立行情。据世界黄金协会《2026年全球黄金市场年中展望》数据，今年1月下旬，金价超12次刷新历史峰值，LBMA午盘金价一度触及5405美元/盎司的纪录高点；6月则大幅回落至4002美元/盎司的低点。由此计算，年初至今金价累计下跌约7%，平均波动率升至30%。
数据背后是一条清晰的时间轴：年初避险情绪与央行购金共同推升价格，6月遭遇深度回调，8月受美国国债市场担忧和避险资金流入推动再度冲高，随后因货币政策预期生变而再度回落。8月底，美联储主席在杰克逊霍尔年会发表偏鹰派讲话，暗示通胀未稳、可能继续加息，市场对9月加息预期随之升温。这一表态构成8月25日以来金价下行的直接触发因素。
高盛下调年底目标价500美元，多家大行转向谨慎
金价的快速回落正在改变此前一边倒的看多格局。高盛近日发布研报，将2026年年底黄金目标价从每盎司5400美元下调至4900美元，调降幅度达500美元，并将近期策略定性为“战术谨慎”。据公开信息，高盛大宗商品研究团队给出的理由包括两点：其一，该行经济学家已将美联储最后两次降息预期推迟至2027年，意味着2026年内不再有降息落地，利率敏感型黄金ETF的需求预期受到压制；其二，新任联储主席首次FOMC会议释放“超预期鹰派”信号，缓和了市场对发达市场央行独立性的担忧，黄金作为宏观政策对冲工具的需求难以回升。
高盛态度转向具有信号意义。一年多前，该行曾公开建议投资者“大胆买入黄金”，此后金价确实走出了一轮显著上行。如今其目标价下调至4900美元，仍高于当前4300美元附近的现价，但方向上已从此前的积极看多转为防御性表述。
其他国际大行的调整节奏更为密集。花旗集团6月8日将黄金三个月目标价从4300美元下调至4000美元，为一个月内第二次调降；澳新银行5月15日将年底目标价从5800美元下调至5600美元，并将金价触及6000美元的时间节点从2027年初推迟至2027年年中；摩根士丹利5月初将2026年下半年目标价从此前预期的5700美元下调至5200美元。
多空分歧并未消失，长期结构性支撑仍存
尽管多家大行同步下修目标价，市场并未形成一致看空。花旗集团在6月12日下调三个月目标价至4000美元后，仅四天便反向调整，于6月16日将三个月目标价上调至4500美元，认为此前下跌属于“价格重置”而非牛市终结，同时维持6至12个月5000美元的看涨预测。摩根大通虽短期下调年度均价预期，但维持对2026年年底金价攀升至6000美元、2027年均价上行至6263美元的判断，认为当前低迷属阶段性休整。
汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正对黄金长期逻辑仍持偏积极看法。他认为，央行持续买入的需求虽时断时续，但趋势未改，黄金价格出现调整反而提供了相对较好的介入窗口。这一判断与高盛短期谨慎、长期目标价仍高于现价的取向在结构上有一致性：短期利率预期压制金价，长期央行购金和储备多元化逻辑尚未逆转。
当前金价处于“短期货币政策预期压制”与“长期结构性需求支撑”之间的拉锯阶段。杰克逊霍尔年会后，市场对美联储加息路径的重新定价已部分反映在金价回撤中。后续关键在于美国通胀数据的边际变化能否修正当前偏鹰的利率预期，以及央行购金节奏能否在高波动环境中保持稳定。两者之间的预期差，将决定4300美元附近的金价是获得支撑还是打开进一步下行的空间。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
