260825-摩根大通-长电科技（600584）2Q26稳健，利润率有望上行；先进封装支撑 JCET_A（600584）Solid 2Q26 with marg
外资机构悄然增持，AI芯片产业再受关注
9月2日傍晚，港交所披露的最新权益变动信息显示，摩根士丹利于8月28日将其在壁仞科技H股的持股比例由4.85%提升至5.08%。这一微幅但关键的增持，使其持股比例跨过5%的重要披露门槛，触发强制公告义务。在当前全球AI算力竞争加剧、国产替代加速推进的背景下，国际头部投行对国内AI芯片企业的持续布局，释放出对行业长期价值的认可信号。
5%门槛背后的信号意义
根据香港《证券及期货条例》第XV部规定，当投资者持有上市公司已发行股本达5%或以上时，须在三个营业日内向联交所及公司提交披露通知。摩根士丹利此次增持虽仅0.23个百分点，却意味着其对壁仞科技的持仓进入“主要股东”行列。据公开信息，壁仞科技自2024年登陆港股以来，持续聚焦大算力GPU研发，其BR100系列芯片已在部分智算中心实现部署。摩根士丹利作为全球前十大资产管理机构之一，其持仓变动常被视为市场风向标。
AI芯片赛道进入产能兑现期
2026年以来，中国AI芯片产业从“概念验证”阶段逐步转向“产品落地”阶段。据国家集成电路产业投资基金披露的数据，上半年国内AI芯片出货量同比增长67%，其中训练芯片增速显著高于推理芯片。壁仞科技作为少数具备全栈自研能力的本土企业，在先进封装与Chiplet技术路径上已形成差异化优势。摩根士丹利此时增持，或反映其对该公司技术迭代节奏与商业化进展的正面评估。
外资配置逻辑正在重构
值得注意的是，同期多家国际投行对中国科技股的配置策略出现分化。高盛在8月报告中指出，具备清晰盈利路径和供应链自主能力的硬科技企业正成为外资再平衡的重点方向。相比之下，纯软件或平台型AI公司因变现不确定性仍受谨慎对待。壁仞科技虽尚未实现全年盈利，但其2026年中报显示，来自***及大型云服务商的订单同比增长超200%，客户集中度风险有所缓解。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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