智谱交出转型答卷：大模型从"卖软件"到"卖电"
一家上市公司在天猫挂出的四件“商品”，没有实物、没有物流，却在AI圈子里掀起了比许多硬件首发更大的讨论。
9月2日，国产大模型厂商智谱悄然入驻天猫开设官方旗舰店，开始在线销售GLM Coding Plan订阅套餐。店铺工商资质信息显示，网店经营者为北京智谱华章科技股份有限公司，即港交所上市公司智谱（02513.HK）的运营主体。上架商品包括个人版Lite、Pro、Max以及团队版标准席位等多个档位，支持按月、季、年三种周期购买。没有发布会，没有预热海报，这家“全球大模型第一股”把Token额度摆上了电商货架。
从天猫店铺页面可以看到，此次上架的GLM Coding Plan套餐与智谱官网最新版本保持一致。个人版Lite月付118元、含每月10000积分；Pro月付538元、含每月60000积分；Max月付1078元、含每月140000积分。团队版标准席位月付598元、含每月66000积分，最低两个席位起购。所谓“积分”，对应的是Token消耗额度，用户购买后可在额度范围内调用API，用于代码生成、调试、重构等编程场景，超出部分按标准API价格另行计费。这种模式与手机话费套餐高度相似：固定月费换固定额度，用得越多越划算。
值得关注的是，这一定价较今年早些时候的版本已有大幅上调。据公开信息，此前智谱Coding Plan的Lite、Pro、Max三档月费分别为49元、149元、469元，其中Pro版从149元涨至538元，月费变为原来的3.6倍。对于涨价，智谱方面给出的解释是：新版套餐采用以Token消耗为基础的积分制，额度计算更加透明可预期；非高峰时段可享受50%积分抵扣；底层模型能力已从GLM-5升级至最新的GLM-5.3，在编程、推理等核心能力上均有显著提升。
截至发稿，智谱旗舰店四款商品暂时均无销量信息，店铺粉丝数也不高。但这场“开店”的行业意义远大于短期成交额。它意味着大模型厂商正式把“卖Token”做成了一门面向大众消费者的零售生意，而非过去那种藏在企业采购流程里的B端交付。一个普通开发者，在电商平台搜索、比价、下单、***，就能获得大模型API调用权限，这件事本身已经改变了AI服务的分发逻辑。
智谱选择在这个时间点把Token搬进天猫，与其上市后的处境密切相关。今年1月8日，智谱以116.2港元/股的发行价登陆港交所，成为全球首家以通用人工智能基座模型为核心业务的上市公司。上市后股价一度被资金热炒，盘中最高触及2980港元/股，较发行价上涨逾24倍，总市值一度突破1万亿港元。但随着市场情绪降温和大模型行业估值逻辑调整，智谱股价随后大幅回调，市值较高点蒸发超5000亿港元。在资本市场预期回落后，加速商业化、把技术能力转化为持续性收入，成了智谱最迫切的战略命题。
这一转向在财务数据上已经体现得非常直接。2026年中报显示，智谱上半年营收9.54亿元，同比增长399.7%，其中开放平台及API业务收入约8.25亿元，同比增长2735.7%，占营收比重从去年同期的15.2%飙升至86.5%。驱动这一变化的，正是智谱从一次性“卖模型”转向持续性“卖调用量”。从早期的项目制、定制化交付，逐步转向标准化的API调用和订阅制服务，通过打包Token额度和模型能力，以固定月费吸引开发者和企业用户，既降低决策门槛，也为公司带来更稳定的现金流。
智谱不是唯一看到这门生意的人。当前国内大模型Token经济正在进入爆发期。据中国发展高层论坛披露的数据，国内日均Token消耗量已突破140万亿，较2024年初的1000亿增长超过1000倍。Token作为大模型时代的“数字燃料”，其消耗量已经成为衡量AI产业热度的核心指标。需求快速放大的同时，销售模式也在迅速演化。今年5月，三大运营商纷纷推出Token套餐，凭借网络基础设施和庞大用户基数，在底层充当Token的“零售商”；阿里成立Alibaba Token Hub独立事业群，腾讯云升级全域Token Hub平台，百度、字节等也纷纷布局Token分销业务。一时间，“卖Token”成为AI产业链上最拥挤的赛道之一。
智谱入驻天猫，本质上是在这条拥挤的赛道上给自己找一个新的流量入口。电商平台的搜索习惯、支付链路和售后体系，让Token购买从“开发者文档里找入口”变成“在购物车里凑满减”。对于个人开发者和中小团队来说，决策成本被进一步压缩。未来，随着更多大模型厂商跟进入驻电商平台，以及“双11”等促销节点的到来，大模型订阅服务有望成为电商平台上新的热门品类。从卖软件、卖SaaS到卖Token，AI的商业化叙事正在经历一次静默但深刻的切换：用户在货架上买到的不是任何物理商品，而是调用一种智能能力的权利。
本文由AI辅助生成
