【独家】我的师兄太强了 第46集预告 天御峰，要覆灭了？【4月国创】
9月2日清晨，上海陆家嘴某头部券商自营交易室内，屏幕上的科创板指数再度跳涨。交易员快速调出持仓组合——一只刚上市三天的硬科技新股浮盈已超30万元。这一幕，正是2026年上半年券业自营生态的微观缩影。
自营跃升为第一大收入来源
截至2026年8月底，50家A股上市券商及券商概念股中报披露完毕。Wind数据显示，全行业上半年自营业务收入合计1690.8亿元，较2025年同期的1154.7亿元增长46.4%。自营业务占券商总营收比重已达43.4%，远超2022年同期的19%，稳居第一大收入来源。
头部梯队重塑，策略分化加剧
中信证券以256.33亿元自营收入蝉联榜首，同比增长48.01%，占其总营收比重达51.58%。国泰海通异军突起，自营收入225.67亿元，同比激增148.17%，与中信差距迅速收窄。招商证券、广发证券双双突破百亿，同比增速分别达203.56%和135.94%。
尾部机构则明显承压。国盛证券成为唯一录得负自营收入的上市券商，上半年亏损0.21亿元，同比下滑112.68%；国信证券自营收入亦同比下降约20%。
收益驱动逻辑发生结构性转变
据公开信息，本轮自营高增长主要源于两大因素：一是AI与硬科技主线行情带动权益类方向性敞口收益；二是债市整��平稳，为固收底仓及FICC业务提供托底。此外，做市业务与交易型客需业务随市场交投活跃而增厚。
值得注意的是，部分重仓低估值红利板块的券商，其划入其他综合收益（OCI）的权益持仓已出现浮亏。这类“利润表外”的压力，在极致风格行情下被放大，凸显自营策略对综合收益的影响。
打新红利成重要增量，定价能力成胜负手
2026年A股“肉签”频出。Wind数据显示，年内已有10只新股上市首日单签浮盈超10万元，其中7只为科创板企业。频准激光以55.66万元单签浮盈，成为注册制实施以来最赚钱的新股。
打新收益高度依赖网下配售资格与定价能力。第一创业、渤海证券等少数券商自营账户全部命中上述10只“肉签”，若按最高价计算，单账户浮盈或超900万元。而多数中小券商因研究覆盖不足、报价模型落后，错失核心标的。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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