我花6位数，24万买了台机器人，值吗？
清晨七点，深圳坪山某汽车零部件工厂的装配线上，一台身高170厘米的人形机器人正精准抓取传感器模块，完成插件与检测动作。它没有人类操作员的交谈声，只有伺服电机低沉运转的嗡鸣——这是优必选Walker C1在工业场景中日均运行超18小时的常态。
2026年8月28日晚间，优必选（9880.HK）发布中期财报，披露其全尺寸具身智能人形机器人上半年销量达921台，同比暴增1946.7%；相关业务收入5.9亿元，占公司总营收46%，毛利率高达66.8%，同比提升19.5个百分点。这一数据标志着人形机器人行业首次出现“量利齐升”的拐点信号。
据财报拆解，全尺寸机型（定义为非遥控、非玩具，芯片算力≥200TOPS，身高≥160cm）单台毛利粗略估算约42万元。尽管该数值未扣除分摊研发与运维成本，但已显著高于此前市场对高端人形机器人“高投���、零回报”的普遍预期。相比之下，特斯拉Optimus Gen-2尚未公布量产交付数据，Figure 02仍处于小规模客户测试阶段，优必选在商业化落地节奏上暂居前列。
支撑这一增长的是技术架构的系统性升级。优必选披露其“具身大脑”技术路线已形成“基座模型-世界模型-行动模型”三层体系。自研大模型Thinker在10B参数以下具身智能基准评测中获9项全球第一；5月发布的Thinker-WM世界模型更在Libero评测中登顶。公司上半年研发投入超3亿元，占营收23.9%，并计划全年投入达7亿元。
数据积累同样提速。优必选自建数据中心已积累真机本体数据集约1100万条，其中超80%来自工业现场，涵盖搬运、上下料、分拣等高价值任务。这种以真实场景反哺模型训练的闭环，正逐步解决具身智能长期面临的“仿真到现实”迁移难题。
然而，挑战依然显著。尽管净亏损收窄至3.39亿元，经调整EBITDA仍为-1.74亿元，表明规模化盈利尚未实现。此外，921台的绝对销量虽同比激增，但对比传统工业机器人年出货数十万台的体量，人形机器人距离真正“大规模部署”仍有数量级差距。部分行业人士指出，当前客户多为头部企业试点项目，能否从“标杆案例”转化为“标准配置”，取决于单位任务成本是否具备经济替代性。
政策层面释放积极信号。8月28日，国家发改委明确将以“具身智能实训场”和“应用中试基地”推动技术在真实场景中迭代。优必选已与空客、比亚迪、富士康、三一重能等30余家头部企业建立合作，覆盖航空、汽车、3C电子、半导体及智慧物流五大领域。下半年，其Cruzr Y1、Walker C1、优世界U1三条产品线将进入批量交付阶段。
人形机器人的竞赛，正从炫技舞台转向产线车间。订单、交付效率与持续运营能力，成为衡量企业真实价值的新标尺。优必选的财报数据表明，这条路径虽仍处早期，但已初见商业可行性的曙光。
本文由AI辅助生成
