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一份为期五年的算力合同，将亚康股份推至聚光灯下
2026年8月27日，北京。亚康股份（301085.SZ）一则公告引发市场关注——其下属公司亚康智算与客户“A公司”签署《通用算力技术服务协议》，合同含税金额9.25亿元，服务期长达60个月。按此计算，年均合约金额约1.85亿元。
公告未披露A公司具体身份，仅注明交易不构成关联交易，亦未达到重大资产重组标准。但长达五年的固定期服务协议，在当前算力租赁市场供需波动加剧的背景下，仍释放出明确信号：算力基础设施的“长协时代”正在逼近。
[IMG:亚康股份办公大楼外观/或算力数据中心内部机柜阵列图]9.25亿元拆解：单价、规模与行业水位
若粗略以60个月、9.25亿元计算，月均服务费约为1542万元。公开资料显示，亚康智算主营方向为GPU算力集群运维与高速网络架构，此次合同覆盖“算力服务+网络相关产品”，意味着并非单纯的裸金属租赁，而是包含带宽、交换机、运维调优在内的打包方案。
对比行业内公开信息，2025年一季度某第三方算力服务商提供的8卡A800集群单月租赁报价约为14万-18万元，而同等规模下含网络专线及SLA保障的综合方案报价通常在20万元以上。若以月均1500余万元推算，本次合同对应算力规模约在数百P级别（FP16精度）。这一体量在当下单体算力服务合同中属中大型，但并非行业顶尖——2025年底，某互联网巨头曾签下年框超5亿元的智算服务协议。
关键差异在于期限。当前算力租赁市场主流合同周期为12-36个月，60个月的长约意味着客户对亚康的技术稳定性与持续运营能力给出了较高信任票，同时也将亚康的营收曲线拉得更平、更可预测。
五年长协：锁住收入，也锁住成本风险
从财报视角看，亚康股份2025年年报显示，公司全年营收约26.7亿元，归母净利润约1.2亿元。若本次9.25亿元合同在2026-2031年间均匀释放，每年可贡献约1.85亿元收入，占2025年营收约6.9%。占比不算颠覆性，但在算力服务毛利率普遍承压的当下，其利润贡献不可小觑。
不过，硬币的另一面是成本锁定。GPU服务器、高速交换机、光模块等核心设备的采购价格在2026年仍处于高位震荡。据IDC 2026年7月发布的《中国加速计算服务器市场跟踪报告》，2026年上半年主流AI加速卡渠道均价同比仅下降约8%，远低于市场此前预期的15%-20%。同时，数据中心电力成本在华北、华东地区同比上涨约5%-7%（来源：中电联2026年上半年电力供需报告）。
一位不愿具名的算力服务从业者对记者表示：“五年长约的好处是客户稳定，坏处是你得赌对未来五年的电费、设备折旧和维保成本。如果2028年新一代算力芯片能效提升50%，老集群的单位成本就会变得很被动。”亚康方面在公告中未披露设备迭代保障条款，这成为市场解读中的一道留白。
[IMG:算力服务器机柜近景，显示GPU模组与散热管道]客户A公司的身份悬念与行业背书
公告对“A公司”语焉不详，仅注明“客户A公司”具备履约能力。据业内人士分析，当前国内能够签订五年期、亿级算力服务合同的主体，不外乎三类：国有大型云服务商、头部自动驾驶企业，以及部分国家级AI实验室。
值得注意的是，亚康股份此前曾多次出现在中国移动、中国电信的算力服务采购中标名单中。2025年11月，亚康智算曾中标某央企智算中心运维项目，服务周期为3年。若本次A公司同样具备国资背景，则合同在履约保障层面将更具确定性；若为民营科技巨头，则更考验亚康在商务条款中的风险对冲设计。
无论A公司是谁，这笔订单至少验证了一个行业趋势：算力正在从“资源买卖”转向“服务订阅”。企业不再简单问“一张卡多少钱”，而是问“一年稳定跑满多少有效算力、网络延迟能控在多少毫秒”。
亚康的算力棋局：从分销到服务，再到长协
亚康股份起家于IT设备分销与运维，2023年起转向算力服务赛道。2024年年报中，公司明确提出“从卖设备到卖算力服务”的战略转型，2025年算力服务收入占比已从2023年的不足15%提升至约37%。本次9.25亿元合同，可视为该战略的阶段性成果。
但转型从来不是坦途。截至2026年一季度，亚康股份资产负债率约为54.7%，较2024年末上升约3.2个百分点，主要系算力设备采购增加所致。若未来12个月内连续落地2-3个同等体量长协项目，公司现金流将面临较大考验。对此，亚康在2026年5月的投资者交流中曾表示，正探索与金融机构合作开展算力设备融资租赁，以减轻资本支出压力。
竞品方面，中科曙光、浪潮信息等传统算力厂商更侧重硬件交付，而亚康、青云科技、首都在线等则偏向轻资产运营的服务模式。本次长协合同的签订，或将在服务型算力厂商中引发“跟单效应”——但跟风者的风险在于，如果没有稳定的客户关系和运维能力，五年长约反而可能成为包袱。
[IMG:亚康股份近一年股价K线图，标注出本次公告日位置]市场反应与后续观察窗口
截至8月27日收盘，亚康股份股价报收于52.3元，当日涨幅4.6%，成交量较前五个交易日均值放大逾两倍。市场显然给予了正面解读。但中长期投资者更关注的或许是三个后续节点：一是2026年三季报中该合同的收入确认节奏；二是A公司是否会在后续公告中脱敏披露更多行业属性；三是亚康是否同步配套相应的算力保险或设备残值管理方案。
据赛迪顾问2026年6月发布的《中国算力服务市场白皮书》预测，2026-2028年中国通用算力服务市场年均复合增长率约为28.7%，但市场集中度将加速提升，头部5家企业有望占据超60%份额。亚康能否借本次长协合同跻身第一梯队，取决于其接下来12个月的交付表现与成本管控能力。
一份9.25亿元的合同，既是一张成绩单，也是一份承诺书。五年时间，足够芯片架构迭代两代，也足够一家公司完成从服务商到基础设施运营商的跃迁。亚康股份的算力长跑，刚刚鸣枪。
注：本文引用数据来源包括亚康股份公开公告、IDC《中国加速计算服务器市场跟踪报告》（2026年7月）、中电联《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》、赛迪顾问《中国算力服务市场白皮书》（2026年6月）。文中涉及股价数据为基于公开信息的描述性引用，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
