六边形全能暴走徒步鞋，李宁行川系列再进化
一场交付仪式背后的业绩预演
2026年6月26日，蔚来创始人李斌将ES9第10,000台新车的钥匙，交到了富特科技创始人、董事长兼总经理李宁川手中。彼时，距离富特科技半年报披露还有整整两个月。
这场交付仪式更像一次业绩的预演。作为蔚来老用户的李宁川，选择增购ES9的理由是“基于对蔚来长期技术自研路线的认同”——而这句话，同样可以描述他自己创办的公司。
两个月后的8月27日，富特科技（301607.SZ）交出了一份远超行业均值的半年成绩单：上半年营业收入24.45亿元，同比增长65.81%；归母净利润1.58亿元，较上年同期的6694.51万元增长135.76%。基本每股收益0.7元。
行业收缩期的逆势突围
这份成绩单的含金量，需要放在行业坐标中审视。据NE Times根据国内新能源乘用车终端销量推算的数据，2026年上半年国内新能源乘用车OBC装机量为449万套，同比下降13.21%。行业总量在收缩，富特科技的营收却在扩张——24.45亿元的半年营收已接近2025年全年41亿元营收的六成。
更关键的变化发生在市场份额的牌桌上。2026年上半年，富特科技车载充电机装机量达81.1万套，市场份额从2025年上半年的8.3%跃升至18.0%，排名从行业第六直接升至第二，仅次于比亚迪旗下的弗迪动力。而曾经的第三方龙头威迈斯同期份额降至9.9%，滑落至第四。
这是一次典型的“V形回升”——富特科技2023年还以8.7%的份额位居第三，2024年一度滑至第六（5.6%），2025年回到第三（11.3%），2026年上半年直接冲到第二。
从8.3%到18%：谁在买单？
份额跃升背后是客户结构的持续扩容。据公司公告及公开信息，富特科技已与广汽集团、蔚来汽车、小米汽车、零跑汽车、长安汽车、小鹏汽车等国内头部车企，以及雷诺汽车、Stellantis等国际车企建立了稳定合作关系。公司作为蔚来ES/ET系列、乐道、萤火虫，以及小米SU7/YU7等畅销车型的核心零部件供应商，伴随着这些车型的放量实现同步增长。
海外市场是另一重要增量。2025年全年，富特科技海外收入达7.3亿元，同比增长450.65%，收入占比从2024年的6.8%跃升至18%。公司已成功配套雷诺R5、Megane-E、Scenic-E等多款主力电动车型。2026年上半年，这一趋势仍在延续。
利润翻倍的秘密：规模效应与海外溢价
营收增长65.81%的同时，净利润增长了135.76%——利润增速约为营收增速的两倍。据开源证券研报分析，2025年公司归母净利率为5.3%，2026年一季度已提升至7.3%。利润弹性主要来自两个维度：一是前期储备的国内外项目陆续释放，产能利用率提升带来的规模效应；二是境外营收占比提升带来的利润结构优化。
据兴业证券报告，富特科技研发费用率保持在7.5%左右，位居行业前列。2025年研发费用达2.84亿元，同比增长42.13%。公司在研的基于氮化镓（GaN）器件的车载电源集成产品，以及800V高压平台产品已实现批量量产——技术投入正在转化为产品溢价能力。
两份公告与一个悬念
8月27日当天，富特科技还发布了另一份公告：董事会授权管理层启动H股在香港联交所上市的前期筹备工作。业绩高增与H股启动在同一天披露，信号意义明确——公司希望借助资本市场的双平台布局，进一步打开国际化融资通道。
但真正的悬念在于“第二增长曲线”。据公司2025年年报及公开披露信息，富特科技正依托电力电子与数字控制技术积累，向数据中心服务器电源（AIDC）赛道延伸。2026年3月，公司已成立子公司杭州腾元，专注于AIDC电源产品的拓展。从车载电源到数据中心电源，技术同源但市场迥异——这条新曲线能否复制车载业务的增长轨迹，将是市场接下来关注的焦点。
李宁川在蔚来交付仪式上接过的不只是一把车钥匙。他创办的这家公司，正在经历从“车载电源龙头”到“数字能源玩家”的身份切换。半年报的数字证明了一件事：在行业总量收缩的2026年，富特科技依然交出了翻倍的利润——但资本市场等待的，或许是下一个翻倍从何而来。
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