【老班长说市】08-25直播：市场反弹在即，科技板块能否引领上涨？（半导体材料、MLCC、AI出海算力）
成交额重返两万亿上方，电子板块近30股涨停
8月27日下午三点，沪深交易所收盘钟声敲响，两市成交额定格在21259亿元。这个数字较前一交易日增加3172亿元，也是A股连续多日缩量整理后，首次重返两万亿关口上方。盘面上，上证综指涨1.13%，报3956.57点；深证成指涨1.5%，报14048.88点；创业板指涨1.71%，报3473.35点。Wind统计显示，两市及北交所共3389家上涨，1942家下跌，赚钱效应明显扩散。
从板块结构看，这是一场典型的科技成长股行情。电子板块掀起涨停潮，赛微电子、晶丰明源、昂瑞微、大普微、光智科技、生益电子等近30只个股涨停或涨超10%。通信、CPO、存储器、PCB方向同步走强，长芯博创、鼎通科技、长飞光纤、星网锐捷等纷纷封板。一位券商策略分析师对记者表示，半导体和算力硬件产业链的集体爆发，与近期AI算力需求持续超预期直接相关，存储芯片供需缺口扩大，带动整个电子板块估值修复。
存储景气周期与国产替代形成共振
财信证券在8月27日发布的研报中提出，存储行业正处于AI算力驱动的超级景气周期，供需紧俏、量价齐升，国产替代进程持续提速。报告认为，国内存储产业链凭借技术突破与政策加持，正迎来成长窗口期，本土企业盈利能力持续修复。这一判断在当日盘面得到印证：存储器方向的大普微涨停，PCB方向生益电子涨停，CPO方向长芯博创涨停，资金沿着算力硬件上下游同步布局。
从产业链逻辑看，AI服务器对高带宽存储器（HBM）和企业级SSD的需求拉动，直接改变了存储芯片的供需格局。据业内人士透露，部分规格的企业级存储产品交货周期已从此前的8周延长至16周以上，价格连续两个季度上涨。与此同时，国产存储厂商在接口芯片、主控芯片和先进封装环节的技术成熟度快速提升，开始承接更多国内云厂商的验证订单，形成“需求增长+进口替代”的双轮驱动。
银行电力走弱，资金偏好发生切换
与科技股的火热形成对比，银行股当日逆势下挫。浙商银行、常熟银行、民生银行、兰州银行跌超2%，华夏银行、紫金银行、上海银行跌超1%。电力设备板块同样承压，阳光电源、思源电气跌停或跌超10%，先惠技术、金盘科技、明阳电气跌超7%。食品饮料板块中，海天味业、新乳业跌超5%。
浙商证券在最新策略报告中指出，8月A股明显走出市值下沉行情，中证2000为代表的小盘标的表现占优，资金从前期拥挤的大盘权重撤出，持续流向二三线中小市值方向。报告认为，权重板块难以形成合力带动指数上行，而中报披露基本结束后市场进入信息空窗期，缩量意味着抛压充分释放，未来1到2周是关键变盘时间窗口。从当日资金流向看，这一判断正在得到验证——资金从银行、食品饮料等防御性板块撤出，转而追逐业绩弹性更大的科技成长方向。
机构研判：科技仍为主线，但需警惕短期波动
招商证券研报称，国内政策加快落地，财政金融协同促内需进一步扩围，高技术制造、AI算力和高端装备维持较高景气。报告建议沿科技创新、制造出海、低估值政策发力三条线索均衡布局，重点关注电子、机械设备、电力设备、有色金属、煤炭等方向。中信建投则提示，当前市场缩量上行说明抛压逐步缓解，但增量资金入场节奏偏缓，指数短期大概率维持区间震荡，科技成长需等待业绩兑现，投资者应聚焦政策扶持、业绩确定性较强的细分赛道，规避高位题材炒作。
值得关注的是，通信板块的走强并非孤立事件。CPO方向的长芯博创、鼎通科技涨停，光纤光缆龙头长飞光纤涨停，星网锐捷涨停，楚天龙涨停。这些公司分属光模块、连接器、光纤预制棒、网络设备和安全芯片环节，集体上涨反映出资金对AI算力网络基础设施的布局正在从芯片端向整条链路延伸。一位私募基金经理向记者表示，算力硬件产业链的行情已经从“有概念就涨”的第一阶段，进入“看订单、看产能、看交付”的第二阶段，市场开始筛选真正能兑现业绩的公司。
两万亿成交背后的分歧与共识
21259亿元的成交额，既是多方力量的集中释放，也暗含分歧。一方面，半导体、算力硬件、工业金属、数字货币、黄金、电子化学品、机器人、商业航天等多个题材同步活跃，说明市场风险偏好显著回升；另一方面，银行、电力设备的深度调整提示，存量资金博弈的格局并未根本改变，板块轮动速度可能进一步加快。
据大智慧VIP统计，当日两市及北交所共有146只股票涨幅在9%以上，7只股票跌幅在9%以上。涨停家数远超跌停家数，但跌停个股***现的阳光电源、思源电气等电力设备权重股，仍提醒投资者注意高位板块的波动风险。天风证券当日报告则聚焦创新药领域，认为2025年起中国创新药BD出海进入快速增长期，2026年上半年出海交易总金额同比增长34.5%，全球占比已超30%，提示科技之外的另一条产业升级线索正在形成。
从更长视角看，A股在8月末出现的这次放量反弹，与半导体周期上行、AI算力需求外溢、国内政策持续发力三重因素叠加有关。市场在经历阶段地量后选择向上，但能否形成趋势性行情，仍需观察后续成交量能否维持在较高水平，以及科技板块业绩兑现的节奏。无论如何，当成交额重新站上两万亿，A股的定价逻辑正在从“防守”向“进攻”切换，而半导体和算力硬件产业链，显然是这一轮切换中最先被资金选中的方向。
本文由AI辅助生成
