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银价重返69美元关口
8月25日亚洲交易时段，现货白银价格延续上行势头。据多家财经资讯平台数据，当日现货白银日内涨幅扩大至1%，报69.67美元/盎司。COMEX白银期货主力合约同步走高，最新报69.67美元/盎司，日内涨幅达1.56%。
这一价格水平标志着白银已站稳69美元整数关口上方。此前的8月24日，白银9月期货开盘报每盎司69.34美元，自6月中旬以来首次开盘站上69美元。截至8月24日，银价本月累计涨幅已达18.2%。
宏观环境与供需结构共振
推动本轮贵金属上涨的核心力量包括货币政策调整、地缘政治风险和全球通胀压力。美国财政部近期意外将长期债券回购规模扩大至每期40亿美元，引发市场大规模空头回补和投机性买入。同时，中东紧张局势推高能源价格，进一步强化了金银的避险属性。
从汇率层面看，美元承压是本轮白银上涨的另一核心驱动因素。据机构研报分析，美国通胀数据降温削弱了市场对美联储进一步加息的预期，货币政策转向的博弈加剧，利好黄金和白银等无息资产。华福证券8月24日发布的研究报告也指出，美债收益率与美元齐跌，共同推动白银价格强势上涨。
白银的表现显著强于黄金，除宏观因素外，还源于实物供应短缺以及工业需求快速扩张。据市场分析，AI数据中心建设、电网升级改造和先进电子产品带来的结构性消费，正以超过全球矿山产量的速度消耗库存。工业用银占白银总需求的比例已从2011年的49%提升至2025年的58%。光伏、新能源等领域的长期实物采购需求保持稳定，白银的金融属性与工业属性形成双重利多。
机构展望与近期风险事件
多家机构对白银后市维持偏积极判断。花旗此前重申看涨白银，预计未来6至12个月内银价有望攀升至每盎司90美元，0至3个月目标价维持75美元。不过，也有分析指出，白银上方仍面临200日移动平均线压力，市场正在等待进一步的方向信号。
本周市场将迎来多项关键事件。周三将公布PCE通胀数据，周五美联储主席沃什将在杰克逊霍尔年会发表讲话。市场人士认为，这些事件可能对美元与美债收益率产生扰动，而两者正是当前白银价格的核心驱动因素。此外，美国财政部针对伊朗的新一轮制裁细节也是市场关注的变量之一。
（本文数据来源：财联社、东方财富Choice数据、中财网、汇通财经等公开市场资讯）
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