8分钟搞懂在岸离岸人民币
8月24日16时30分，在岸人民币兑美元官方收盘价定格在6.7238，较前一交易日下跌33个基点。这一报价距离三个交易日前创下的近三年半新高——盘中高点6.7192——仅约46个基点的差距。同一天，中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价为6.7841，较前一交易日调贬24个基点。
冲高后小幅回落，盘中高点仍在6.72附近
8月21日，在岸人民币对美元汇率盘中一度触及6.7192，创下2023年2月以来的最高水平。离岸市场上，人民币对美元盘中亦一度升至6.7179。8月24日的回调使在岸汇率在6.72上方获得暂时支撑，但整体仍处于近年来的高位区间。
从中间价与收盘价的价差来看，8月24日中间价6.7841与收盘价6.7238之间相差约603个基点，显示市场价仍明显强于官方中间价。这一价差反映出市场对人民币升值的预期依然较强。
逾一年半升值行情：从7.35到6.72
本轮人民币升值周期已延续逾一年半。2025年4月9日，在岸人民币对美元汇率一度触及7.3498的低点。此后人民币逐步走强，2026年以来升势加速——上半年人民币对美元汇率较2025年末升值约3%；截至8月21日盘中高点，2026年以来在岸人民币对美元升幅已近3.85%。
2026年7月底，在岸与离岸人民币对美元汇率一度双双突破6.75，创2023年2月以来的最高水平。从2025年4月的7.3498到2026年7月31日的6.7476，在岸人民币对美元汇率升幅超过8%。
升值驱动力：贸易顺差与结汇反身性
当前中美10年期国债收益率差额约300个基点——美国约4.7%、中国约1.68%——这一利差环境理论上对人民币升值构成压力。但人民币仍持续走强，中航证券首席经济学家董忠云分析指出，支撑因素主要来自两个方面：一是贸易顺差提供了底层外汇供给；二是升值趋势确认后形成的“结汇反身性”——出口企业在人民币持续走强并突破关键点位后，持有美元的机会成本上升，从观望转向“逢高加快结汇”。
数据层面，2026年1月至7月银行代客结售汇顺差达3457.03亿美元，远超上年同期的约298.75亿美元。银行累计结汇18316亿美元，累计售汇15422亿美元，前七个月结售汇顺差2894亿美元，已超过2025年全年的1966亿美元。不过从单月来看，7月银行结售汇顺差收窄至182.6亿美元，较6月的566.6亿美元明显回落。
董忠云还指出，7月末以来美元指数自高位回落，为人民币边际再走强提供了外部条件。据公开数据，截至8月7日，美元指数从2025年末的98.2696升至99.5996，升值幅度为1.4%。
市场预期：机构预计年底汇率在6.72附近
据第一财经8月上旬发布的首席经济学家调研报告，参与调研的经济学家对2026年8月底人民币对美元中间价的预测均值为6.8，对年底人民币对美元汇率的预期为6.72。这一预期与当前市场价位基本吻合，显示机构对人民币汇率维持高位震荡的判断较为一致。
（本文数据来源：中国外汇交易中心、新华财经、每日经济新闻等公开报道）
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