非古：格兰哈瓦那-哈博纳3号，挺好的，但可能不适合国人口味。
半年内两次递表，招股书失效后迅速重启
港交所于2026年8月20日披露的信息显示，博纳西亚（杭州）医药科技股份有限公司已向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为兴证国际融资有限公司和工银国际融资有限公司。这是该公司在短短半年内第二次向港交所发起冲击。
此前的2月11日，博纳西亚首次向港交所主板递交上市申请。根据港交所上市规则，首次递交的招股书于6个月后的8月11日自动失效。招股书失效仅隔9天，博纳西亚便重新递表，显示出其登陆港股资本市场的迫切意愿。
成立逾二十年，深耕临床CRO赛道
公开资料显示，博纳西亚成立于2004年，总部位于中国杭州，是一家临床合同研究组织（CRO）机构。公司致力于通过数字化赋能创新药临床研究，核心业务是为国内外制药及生物技术公司提供临床试验技术服务，服务范围涵盖新药临床试验申请（IND）、I至IV期临床研究、新药上市申请（NDA）注册申报以及FSP（功能服务提供商）服务等环节。
公司在业务布局上优先聚焦肿瘤和自身免疫性疾病两大治疗领域，并自主研发了CTMS、eTMF等临床试验数字化系统。截至2025年9月30日，博纳西亚已在中国协助12种创新药或疗法成功获得NDA批准，并提交了另外12种创新药或疗法的申请。
盈利改善与现金流承压并存
根据首次递表时的招股书披露，博纳西亚近两年业绩呈现波动。2023年度和2024年度，公司收入分别约为3.71亿元和3.40亿元，其中2024年收入较上年减少约8.15%。公司方面解释称，收入下滑主要受行业整体环境影响，部分客户项目进度延迟或取消。
尽管收入有所波动，公司盈利能力却呈现改善趋势。2023年、2024年及2025年前九个月，公司毛利率分别为33.5%、38.3%及37.8%。同期净利润分别为6241.2万元、6729.1万元及4522万元。据弗若斯特沙利文数据，2024年公司毛利率和净利润率均高于行业平均水平。
不过，现金流状况成为市场关注的焦点。招股书显示，2023年公司经营活动所得现金净额为6729万元，2024年骤降至1151万元，而2025年前九个月经营活动所用现金净额为负353.5万元。同期，现金及现金等价物从2024年底的1.11亿元降至2025年9月底的5516万元，降幅达50.3%。此外，公司贸易应收款周转天数从2023年的44天攀升至2025年前九个月的89天，远高于行业平均60天左右的水平。
据智通财经报道，就2024年来自临床CRO服务的收入而言，博纳西亚在总部位于中国的市场参与者中排名第14位，市场份额为0.7%。
监管问询与上市进程
在首次递表后，博纳西亚的上市申请曾遭遇监管层面的关注。据同花顺财经报道，中国证监会在2026年4月至5月期间要求博纳西亚补充说明多项事项，包括公司历次增资及股权转让定价依据、境外子公司涉及的境外投资及外汇登记合规性、最近12个月内新增股东入股价格的合理性等。其中，证监会特别要求公司说明外部顾问以0元认购公司股份的合理性，并就是否存在利益输送出具明确结论性意见。
博纳西亚此次重新递表，正值中国临床CRO市场持续扩容的背景之下。据弗若斯特沙利文报告，2024年中国临床CRO服务市场规模为461亿元人民币，预计到2034年将增至1487亿元人民币，复合年增长率为12.4%。全球临床CRO服务市场2024年规模为592亿美元，预计2034年将达到1314亿美元。
截至发稿，博纳西亚方面尚未就重新递表一事公开发布进一步说明。港交所是否受理此次上市申请以及后续审核进展，仍有待观察。
（本文数据来源：港交所披露文件、博纳西亚招股书、弗若斯特沙利文报告、证券时报网、同花顺财经等公开信息）
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