黄金可能的未来
连续两日上涨后急转直下，银价失守65美元关口
2026年8月18日，现货白银市场经历了一轮剧烈波动。在连续两个交易日上涨之后，白银价格当日出现显著回调。据多家财经媒体报道，现货白银日内跌幅达2%，报价64.46美元/盎司。纽约期银同步走弱，日内跌2%，报64.91美元/盎司。
当日行情呈现典型的冲高回落走势。亚洲时段早盘，现货白银开盘于65.89美元/盎司，一度拉升突破66.50美元，盘中最高触及66.54美元/盎司。随后受获利盘持续涌出及多头获利了结影响，价格震荡回落，最低回踩至65.19美元/盎司附近。欧盘时段，白银进一步下探至64.7美元附近区间。截至北京时间22时40分许，现货白银报64.46美元/盎司，日内跌幅达2%。
国内市场方面，据长江有色网8月18日最新报价，1#白银现货均价15990元/千克，较前日下跌50元/千克；2#白银15975元/千克、3#白银15910元/千克均出现下跌。沪银主力AG2610合约收盘15961元/千克，跌幅0.26%。
美伊僵局与通胀担忧交织，避险逻辑失效
此次银价回调的直接诱因可追溯至前一个交易日的强劲上涨。周一（8月17日），受美国7月零售销售数据意外爆冷及美伊60天谈判窗口期届满双重因素推动，现货白银单日上涨约2%，收盘于65.766美元/盎司附近。
美伊博弈在8月17日迎来关键节点。美国和伊朗于6月17日公布的谅解备忘录所设定的60天谈判窗口期于当日正式期满。由于在霍尔木兹海峡通行权等问题上存在严重分歧，谈判未取得实质性进展。美国总统特朗普明确表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，并称美国正通过封锁“完全”控制着霍尔木兹海峡。伊朗外交部发言人巴加埃则表示，伊朗和阿曼正在敲定关于海峡的谅解协议。双方强硬立场令协议前景愈加渺茫。
然而，地缘政治紧张并未如常规逻辑那样提振白银价格。市场分析指出，白银作为避险资产未能从中获益——市场担忧能源价格走高可能引发的通胀风险，反而强化了美联储维持鹰派立场的预期，对无息资产白银构成压力。地缘风险对银价的影响呈现“双向拉扯”格局：一方面地缘紧张理论上利好避险资产，另一方面能源价格上涨可能迫使美联储维持紧缩立场。
加息预期降温提供底部支撑，资金面现分歧
尽管地缘政治引发的通胀担忧令白银短期承压，但美国宏观数据正在为银价构筑另一层支撑。7月非农就业数据意外疲软，叠加近期公布的温和通胀数据，已显著削弱市场对美联储下月加息的预期。据CME FedWatch工具显示，市场对美联储9月会议加息的预期已从此前一个月的47%降至35%。美元指数周一跌至10周低点，实际利率预期边际缓和，为白银提供核心估值支撑。
资金流向数据也印证了市场的分歧状态。据金投网APP现货白银盯盘神器显示，截至北京时间8月18日14:00，现货白银当日资金累计流出3230.27万美元，多头资金平仓离场。与此同时，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust截至8月17日的持仓量为15272.78吨，较前一交易日减少39.35吨。持仓减少与资金流出相互印证，显示部分投资者在银价冲高后选择了结获利。
机构对后市仍持相对积极看法。花旗在8月中旬研报中维持未来3个月目标价75美元/盎司，6至12个月目标锚定在90美元。花旗指出，全球白银市场预计在2027年前持续处于供需赤字状态，人工智能数据中心、5G基础设施与电动汽车等领域的刚性需求仍将提供支撑。瑞银最新预测显示，9月目标65美元，年底70美元，2027年3月及6月升至75美元。
市场焦点转向美联储会议纪要
盘面呈现“FOMC纪要前高位整固”格局。市场目前正聚焦于即将公布的美联储7月会议纪要，以寻找未来政策路径的更多线索。TD证券策略师指出，多重宏观因素共同驱动了贵金属市场的显著头寸调整，温和的通胀、疲软的美国就业环境共同促使基金经理增加黄金多头敞口。
技术层面，现货白银在64.70-66.70美元区域附近盘整。分析师认为，下方首先关注64.27美元附近的9日均线支撑，若价格能够在该区域企稳，短线多头结构仍然完整；进一步支撑位于63.33美元附近的50日均线。上方若能有效突破当前盘整区间，有望向70.00美元发起新一轮上涨。当前白银仍处于地缘政治与货币政策预期的双重博弈之中。
（本文数据来源：多家媒体、金融界、长江有色金属网、新华财经、金投网、汇通财经等公开媒体报道）
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