亨通股份：拟定增募资不超过36亿元用于高端铜箔产业园项目及补充流动资金
标题：湖北水利设计院注资长江财险 地方国资持续托底亏损险企
2026年8月18日，长江财产保险股份有限公司（以下简称“长江财险”）在中国保险行业协会官网披露增资公告：公司拟以每股1.004元的价格，通过非公开协议方式向湖北省水利水电规划勘测设计院有限公司（以下简称“湖北水院”）增发2.49亿股，募集资金约2.5亿元。交易完成后，湖北水院将持股8.17%，成为第六大股东。
此次注资正值长江财险再度陷入亏损。2026年上半年，公司净亏损1729.52万元，综合成本率达109.31%——即每收取100元保费，支出达109.31元。自2011年成立以来，该公司累计亏损近12亿元，仅在2024年和2025年短暂盈利，分别实现净利润303.21万元和约800万元，但盈利基础薄弱，2026年再度转亏。
在全国保险公司增资计划整体收缩的背景下，湖北此举尤为突出。2026年上半年，全国仅有5家保险公司披露增资方案，同比减少6家。更值得注意的是，新股东并非传统金融或投资平台，而是一家刚完成事业单位转企改制三年多的水利勘测设计机构。
董事长履历折射湖北金融整合意图
长江财险现任董事长张龙的任职轨迹，为理解此次增资提供了关键线索。张龙生于1976年，长期任职于湖北省财政系统，曾任省财政厅国库处副处长、预算绩效管理处处长，后转入省属金融平台，先后担任湖北省融资再担保集团党委书记、董事长，以及湖北宏泰集团副总经理。2023年，他出任湖北省委金融委员会办公室副主任；2025年4月，接任长江财险董事长。
湖北宏泰集团正是长江财险第一大股东，持股24.03%。作为湖北省唯一的省级金融服务类国企，宏泰集团自2022年成立以来，已布局银行、证券、保险、资管等多个领域。张龙同时深度参与宏泰与长江财险的治理，凸显湖北在整合地方金融资源上的战略意图。
2025年以来，长江财险高层频繁变动：张龙接替原董事长赵红兵，2026年4月总经理刘楚斌退休，由程三平暂代职责。管理层更迭折射出这家湖北省首家全国性法人财险公司在经营转型中的不确定性。
资本路径：“央退地进”三轮增资
长江财险的资本演变清晰呈现“央退地进”的路径。公司成立于2011年11月，初始股东包括中国国电集团（后并入国家能源集团）等五家央企及大型国企，注册资本12亿元。因业务扩张受限，2014年启动首次增资，但进展缓慢。2019年11月，国家能源集团与湖北省***国资委签署协议，将公司管理权移交湖北，标志控制权正式由中央转向地方。
此后三轮增资均由湖北省属国资主导：
- 2021年12月：湖北联合发展投资集团与湖北交投合计注资6.1亿元，注册资本增至18.1亿元；
- 2023–2024年：湖北宏泰集团与长江产业投资集团联合增资9.89亿元，注册资本升至27.97亿元，实际控制人明确为湖北省***国资委；
- 2026年8月：引入湖北水院，募资2.5亿元，注册资本达30.46亿元。
尽管资本金增长超1.5倍，但承保业务持续失血。2026年二季度数据显示，公司保险业务收入9.21亿元，签单保费8.49亿元，综合赔付率82.69%，费用率26.62%，成本结构未见根本改善。
全球视角：地方险企面临资本效率考验
长江财险的资本补充并非孤例。2026年上半年，中国共有10家保险公司推进增资，合计募资约83.28亿元，主因“偿二代”二期全面实施及新会计准则落地带来的资本压力。标普全球评级指出，全球保险业2026年资本充足率可能小幅恶化，盈利增速难以匹配资本消耗速度。
国际评级机构对中资险企的关注焦点正从规模转向盈利能力与资本效率。尽管五家中资险企在2026年7月获贝氏评级“稳定”展望，但类似长江财险这类长期承保亏损、依赖��东注资维持偿付能力的机构，仍面临评级下调风险。其风险综合评级已从2025年二季度的BB级降至四季度的B级，2026年二季度核心偿付能力充足率为444.20%，较一季度下降18.5个百分点。
同期，福建海峡金桥财险亦启动10亿元增资计划，反映地方国资正通过持续注资维系本地法人保险机构的合规生存。
水利设计院跨界入股：协同前景待观察
此次引入湖北水院，标志着长江财险股东结构从纯财务型向产业型延伸。湖北水院前身为1956年成立的事业单位，2023年1月改制为国有独资企业，由湖北水利发展集团全资控股，后者实控人为湖北省国资委。作为省内唯一甲级水利水电勘测设计单位，其技术能力集中于基础设施规划与工程服务。
分析人士指出，此举或意在推动“保险+基建”协同。水利工程具有高风险、长周期特征，专业保险产品需求明确。若长江财险能依托湖北水院的项目资源开发定制化工程险、责任险等产品，或可改善业务结构。但挑战在于，一家长期依赖车险等传统业务、缺乏专业核保能力的险企，能否快速构建产业保险服务能力尚存疑问。
目前，湖北水院尚未披露具体合作计划。在缺乏明确战略协同机制的情况下，此次入股更可能被视为地方国资对本地金融牌照的又一次托底行动。
结语
长江财险的案例揭示了地方金融资源配置中的深层逻辑：在市场化机制尚未完全奏效的背景下，行政力量通过资本注入维持机构存续，既保障区域金融牌照完整性，也为未来产业融合预留空间。然而，若不能从根本上扭转承保亏损局面，再多的“输血”也难以支撑可持续发展。
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