英伟达二季度持仓市值激增244%至634亿美元，段永平、高毅同步大幅减持
据美国证券交易委员会（SEC）披露的13F文件，截至2026年6月30日，英伟达公开股票持仓市值约634亿美元，较一季度末的184亿美元增长244%。本季度英伟达新建1只股票仓位，即SpaceX。
同期，段永平旗下H&H International Investment减持英伟达54.63%，持仓降至约630万股、市值约12.57亿美元；高毅资产减持英伟达72.41%。当外部机构资本撤离之时，英伟达自身正以产业资本身份大举布局AI基础设施。
前三大持仓高度集中，英特尔居首SpaceX次之
英伟达13F持仓呈现高度集中特征。英特尔为第一大持仓，持有约2.15亿股，市值约299.89亿美元，占总持仓47.3%。SpaceX为第二大持仓，持有约1.23亿股，市值约209.76亿美元，占33.1%。CoreWeave持有约4721万股，市值约47亿美元，占7.4%。三者合计占英伟达13F持仓的87.8%。
此外，英伟达还持有Coherent约30.72亿美元、诺基亚约22.10亿美元、Synopsys约21.51亿美元。据FactSet数据，英伟达目前为SpaceX第六大股东。
CVC逻辑：以资本绑定下游客户
英伟达的持仓跃升并非财务投资的偶然结果。SpaceX星链计划需要海量边缘AI算力，CoreWeave是全球最大的GPU云服务商之一，两者均为英伟达GPU的核心下游客户。通过股权绑定，英伟达将芯片销售关系升级为资本共生关系。
英特尔持仓则存在双重解读空间。从供应链安全角度，英特尔拥有先进封装产能和代工服务（Intel Foundry），英伟达可通过持股锁定潜在产能配额；从竞争格局看，英特尔正推进独立GPU产品线，双方存在直接竞争。英伟达对英特尔的这笔投资可追溯至2025年，当时英伟达同意向英特尔投资50亿美元。
英伟达CVC的运作机制区别于传统财务投资。据***息，其投资部门不以短期回报为核心目标，而是以“确保GPU出货量”为首要KPI。2026年以来，英伟达股权投资承诺金额已突破400亿美元，覆盖AI基础设施全产业链。仅2026年前4个月，其企业发展团队主导的AI股权投资就超过400亿美元。
机构调仓分化：三种截然不同的判断
二季度机构调仓数据呈现罕见的“同股不同命”格局。针对AI产业链的投资价值迁移方向，市场存在三种截然不同的判断。
价值投资派警惕硬件估值泡沫。 据SEC披露的H&H International Investment 13F文件，段永平旗下H&H二季度减持英伟达756.31万股，降幅54.63%，持仓市值降至12.57亿美元。同期清仓台积电，新建阿里巴巴仓位（30.14万股，2893万美元）。H&H前三大重仓股为苹果（41.05%）、伯克希尔（24.18%）、拼多多（9.99%），科技硬件占比显著下降。这一调仓逻辑表明，以段永平为代表的价值投资者认为英伟达估值已透支未来增长预期，消费互联网资产的性价比更高。
产业链轮动派认为AI投资并未退潮，只是转移阵地。 据SEC披露的高毅资产13F文件，其二季度末美股持仓总市值约9.79亿美元。其减持英伟达72.41%、网易76.47%，但大幅增持美光科技和闪迪——美光持股数量环比增加283.48%，闪迪增加192%。高毅前五大重仓股中，台积电占24.32%，华住集团17.20%，拼多多16.86%。高毅并非看空AI，而是认为存储芯片在AI训练中的瓶颈价值被低估——美光HBM3E已获英伟达H200采用，存储环节正从“配套元件”升级为“算力核心”。
产业资本派指出价值捕获环节正在下移。 英伟达自身作为投资者，其持仓中并未出现美光或闪迪，暴露了其CVC的“生态盲区”——过度聚焦于算力部署环节，而对上游存储、先进封装等瓶颈环节缺乏资本布局。相比之下，英特尔作为被投资方，恰恰拥有EMIB、Foveros等先进封装技术。英伟达对英特尔的投资，某种程度上是对自身供应链短板的被动补偿。
风险提示
从投资回报率角度，英伟达13F持仓二季度增值244%，远超其芯片业务营收增速。然而SpaceX自6月12日以每股135美元挂牌上市以来股价波动剧烈，截至8月14日收报140美元，较6月底的170.86美元下跌约18%，英伟达该持仓账面已缩水近40亿美元。一旦AI基础设施投资热潮降温，英伟达财报中的投资收益波动将成为新的风险变量。
（本文数据来源：SEC 13F文件及公开报道）
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