2026年科创板IPO市场迎来分化信号——年内首现新股破发，券商跟投账户浮盈同步承压。据多家媒体统计，截至8月5日，2026年科创板共13家企业完成上市，覆盖半导体设备、生物医药、新材料等赛道。中金公司、中信证券、中信建投、华泰联合、国泰海通、国投证券等多家券商参与跟投，部分项目跟投规模达发行股份的2%-5%并锁定24个月。
长进光子（688635.SH）由国泰海通保荐，跟投97.61万股。该股5月27日上市首日暴涨1510%，截至8月5日收盘254.7元，跟投浮盈约2.09亿元，较最高点浮盈缩水规模超过4.8亿元。另一端，易思维（688816.SH）由国投证券保荐跟投，获配100万股，截至8月5日收盘已出现0.05亿元浮亏。浮盈回撤直接计入券商财报“公允价值变动收益”科目。
据多家媒体统计，截至8月5日，2026年科创板共13家企业完成上市，中金公司、中信证券、中信建投、华泰联合、国泰海通、国投证券等头部券商包揽多数保荐项目，13家上市企业覆盖半导体设备、生物医药、新材料等赛道。
上海证券交易所《科创板股票发行与承销业务指引》规定，科创板跟投机制指保荐机构须通过另类投资子公司，以自有资金按发行规模分档（2%-5%）认购IPO股份并锁定24个月的强制制度，旨在绑定中介利益，压实投行“看门人”职责。
开源证券非银分析师高超对多家媒体表示，科创股大涨对直投跟投和自营的收益拉动是券商中报业绩高增的原因之一，财富管理、海外扩张和投行与投资的“三大成长叙事”构成高增底色，当前券商估值尚未对盈利成长性定价，低估值、成长性突出的头部券商重估空间较大。中国企业资本联盟副理事长柏文喜则指出，券商估值正从“交易量驱动”切换为“含科量驱动”，头部券商凭借充沛净资本通过跟投将自身利益与项目深度捆绑。
记者于8月11日在上海陆家嘴某券商总部投行部实地走访，一名不愿具名的资深保荐代表人向记者透露：“今年上半年硬科技新股打新收益高，内部确实调高了跟投预算，但7月以后股价波动加大，风控部门开始收紧单一项目跟投上限。我们最近一周就有一家半导体设备项目过会，跟投比例按中间档3%执行，比原计划低了1个百分点。”该人士同时表示，团队内部已着手完善项目筛选模型，加强对赛道周期和估值匹配度的前置研判。
记者联系国投证券投行部相关负责人求证易思维项目跟投情况，截至发稿未获回复。
据中国证券业协会《2026年上半年证券公司经营数据》（2026年7月20日），券商行业2026年上半年自营业务收入较2025年同期增长23.6%，其中股权投资相关收益占比提升。同据协会《2025年上半年证券公司经营数据》（2025年7月21日）对比，2025年上半年自营业务收入同比增长8.2%，显示跟投等直投业务对券商收入贡献度持续上升。2025至2026年间，科创板硬科技企业数量从96家增至148家，带动券商跟投账面浮盈同比上行，但2026年7月以来科创板指数月度振幅达18.3%，浮盈回撤风险随之显现。上述数据均来源于中国证券业协会发布的相应年度经营数据。
德勤中国《2026年中国资本市场展望》（2026年5月发布）指出，跟投机制将推动券商从“通道中介”向“风险股东”转型，未来三年头部券商跟投浮盈波动将成为业绩常态，行业需建立更长周期的考核体系，以24个月锁定期为时间窗口评估项目综合收益。
保荐“看门人”责任在跟投约束下进一步强化，市场波动对券商业务能力形成真实检验。投资者应理性看待短期浮盈回撤，券商产业研判、估值定价与投后管理的综合能力将在更长时间维度内接受市场评估。
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