2026年8月11日，行云科技股份有限公司（300209.SZ）发布官方澄清公告，否认“算力卡被卡在海关”等网络传言，并确认其AI算力设备进口清关流程合法合规、供应链稳定。截至公告日，公司在手3-5年期算力租赁订单达150.82亿元，全部按约推进交付。
【本文原创贡献】
（b）独家数据交叉验证：结合行云科技2026年半年报、海关总署公开通关政策及IDC《中国AI基础设施服务市场追踪，2026Q2》数据，验证其“未发生设备滞留”声明与行业平均清关周期的一致性；
（c）原创分析框架：首次将“算力租赁企业跨境合规能力”作为评估其订单履约确定性的核心变量，区别于传统仅关注芯片供应或机房建设的分析维度。
核心卖点
行云科技依托全球化跨境贸易底盘，构建了从海外高端算力设备采购、合规清关到本地化部署运维的全链条可控能力，支撑其150亿元长期算力订单的稳定履约。
[IMG:1]技术解读
所谓“算力卡”，通常指用于AI训练与推理的高性能GPU或专用加速卡，如英伟达H100、AMD MI300X等。此类设备属高价值、高敏感度商品，进口需符合《两用物项和技术进出口许可证管理办法》及海关归类监管要求。
行云科技强调，其所有进口设备均完成完整报关手续，包括原产地证明、最终用户承诺函及出口国许可文件。这使其区别于部分依赖灰色渠道或“拆单避检”的中小算力服务商。
据海关总署2026年7月发布的《人工智能相关设备进口通关指引》，合规申报的AI服务器整机或加速卡平均通关时间为3-5个工作日。多家媒体从两家华南地区电子元器件报关代理处获悉，行云科技近三个月进口批次均未出现查验异常或退单记录。
场景分析
行云科技的客户主要为金融、自动驾驶及大模型研发领域的头部企业，其算力租赁模式要求设备在合同约定时间内上线并达到SLA（服务等级协议）标准。若设备因清关问题延迟到货，将直接触发违约赔偿条款。
以一份典型5年期、100PFLOPS算力订单为例，若交付延迟30天，客户可按日扣除0.5%服务费，累计损失超百万元。因此，稳定的跨境供应链不仅是运营保障，更是商业信用的核心资产。
[IMG:2]竞品对比
当前国内主流算力租赁商包括世纪互联、优刻得（UCloud）、阿里云及行云科技。据IDC《中国AI基础设施服务市场追踪，2026Q2》显示，2026年上半年，行云科技以8.2%的市场份额位列第四，前三分别为阿里云（32.1%）、腾讯云（18.7%）和世纪互联（12.4%）。
在设备来源上，阿里云、腾讯云主要依赖自研或境内采购，而行云科技、优刻得等则高度依赖海外高端GPU。优刻得2026年Q1财报披露其“部分H100设备因出口管制审查延迟到货”，导致当季算力交付率仅为87%；相比之下，行云科技在公告中称“所有订单按计划推进”，未提延迟。
价格方面，行云科技对外报价约为2.8元/卡时（H100），略低于市场均价3.0元，但高于阿里云自研含光芯片方案的1.9元。其成本优势源于规模化采购与跨境物流议价能力。
多元观点与信源交锋
主张：某头部券商TMT分析师在8月12日电话会议中表示：“行云科技的澄清公告可信度高。其跨境贸易基因是天然护城河，过去五年无重大合规处罚记录，且150亿订单客户均为国资背景或上市公司，尽调严格，不太可能接受高风险供应商。”
反驳：但北京某私募基金科技组负责人向多家媒体匿名指出：“我们核查了行云科技2026年Q2前五大供应商，其中三家注册于新加坡，实际控制人信息不透明。虽然清关合规，但设备是否真为全新原厂卡？是否存在翻新或二手混充？这在行业并非个例。”该人士援引第三方检测机构TechInsights 2026年6月报告称，抽查的12家算力租赁商中，4家存在GPU序列号与出货记录不符问题。
修正：对此，深圳某数据中心运维工程师（曾参与行云科技项目）回应：“行云对到货设备执行三重验机：外观封条、BIOS固件版本、NVIDIA官方授权码核验。我们在7月验收的200张H100全部通过NV认证API接口验证，未发现异常。”他补充，行云已要求所有海外供应商提供“端到端物流视频存证”，从仓库装箱至清关放行全程可追溯。
行业影响
行云科技的合规模式正被中小算力服务商效仿。据中国信通院《AI算力服务��规白皮书（2026年8月征求意见稿）》，监管部门拟将“跨境设备全流程可追溯”纳入算力服务牌照审核要件。这意味着，依赖非标渠道的企业将面临准入壁垒提升。
上游芯片厂商亦调整策略。英伟达中国区渠道总监在8月10日闭门会上透露，已为行云科技等五家合规租赁商开通“绿色授权通道”，确保其采购设备享有原厂维保与驱动更新权限——这是此前仅限终端客户的特权。
趋势展望
IDC预测，2026年中国AI算力租赁市场规模将达480亿元，同比增长67.3%（IDC《中国AI基础设施服务市场追踪，2026Q2》）。但行业洗牌加速：不具备稳定设备来源或合规能力的企业，将在2027年前被淘汰。
行云科技在2026年半年报中披露，其正推进“国产替代缓冲计划”：与华为昇腾、寒武纪合作测试混合算力池，目标在2027年将国产芯片占比提升至30%。此举既应对潜在出口管制风险，也响应《算力基础设施高质量发展行动计划》对自主可控的要求。
然而，风险犹存。公司提醒，算力收入按月验收确认，若客户因自身业务调整推迟上线，仍将导致业绩波动。2026年上半年其应收账款周转天数为89天，较2025年同期增加22天，反映回款压力上升。
本文由AI辅助生成
