标题：香港首枚持牌港元稳定币HKDAP正式流通，渣打旗下碇点金融完成首笔机构交易
2026年8月12日，由渣打银行（香港）旗下碇点金融发行的港元稳定币HKDAP正式进入机构应用阶段。HashKey Exchange作为首家认可分销商，当日完成首笔铸造与赎回交易。此举标志着香港在《稳定币条例》实施一年后，首次实现从牌照发放到真实流通的关键跨越。
HKDAP是首个由传统金融机构控股、严格按1:1港元储备全额 backing 的受监管法币稳定币。其合规性与赎回机制通过香港金融管理局（金管局）牌照制度背书，区别于市场上的算法型或部分抵押型稳定币。
铸造-赎回机制依托银行清算通道
HKDAP采用“铸造-赎回”双轨机制。机构用户向碇点金融存入港元后，系统在区块链上生成等值HKDAP；反向操作时，提交代币即可赎回法定货币。该流程依托渣打银行的清算通道与托管账户，确保每一枚HKDAP均有对应港元资产隔离存放。
技术底层基于以太坊兼容链，但所有交易需通过经KYC/AML验证的节点处理。不同于USDT或USDC的全球开放模式，HKDAP仅对合资格机构及专业投资者开放，符合《证券及期货条例》对“专业投资者”的定义。
初期聚焦跨境结算与代币化资产交易
初期应用场景集中于跨境结算与代币化资产结算。例如，一家新加坡对冲基金可通过HashKey平台用美元兑换HKDAP，再用于购买香港上市REITs的代币化份额，全程无需经传统SWIFT系统，结算时间从T+2缩短至分钟级。
据多家本地私人银行透露，已有3家家族办公室计划在2026年第四季度试点HKDAP用于离岸信托资产配置，主因是其“可审计、可赎回、受金管局监管”三重属性有助于降低合规风险。
亚洲首个本地持牌法币稳定币
在全球主流法币稳定币中，USDC（Circle发行）和EURC虽支持部分司法管辖区合规使用，但尚未获得亚洲主要金融中心的本地发行人牌照。HKDAP则是首个在亚洲国际金融中心取得法定发行人牌照的本地货币稳定币。
价格方面，HKDAP维持1 HKD = 1 HKDAP的固定汇率，无滑点。相比之下，部分新兴市场稳定币如BRLX（巴西雷亚尔锚定）常因外汇管制出现5%–10%溢价。尽管HKDAP尚未公布市场份额，但IDC《亚太合规稳定币采纳���踪报告》显示，2026年第二季度机构对本地法币稳定币的兴趣指数同比上升210%，其中港元场景需求占比达37%。
学界与业界观点交锋
香港大学金融科技研究中心主任陈志诚博士表示：“HKDAP的推出填补了亚洲缺乏高信用本地稳定币的空白。其100%现金及现金等价物储备要求远高于巴塞尔协议对部分银行流动性覆盖率的要求，具备成为区域结算基础设施的潜力。”
然而，新加坡国立大学李光前商学院副教授林婉婷援引其团队2026年7月发布的调研指出：“78%的亚太资管机构认为HKDAP当前仅限专业投资者的准入门槛过高，且缺乏零售支付接口，短期内难以撼动USDC在DeFi中的主导地位——后者占以太坊稳定币总锁仓量的61%（DefiLlama，2026年8月10日）。”
对此，渣打银行（香港）数字资产主管李文浩回应称：“HKDAP第一阶段聚焦‘高净值+高合规’场景是策略选择，而非能力限制。我们正与金管局沟通第二阶段开放中小企支付接口的可行性，预计2027年第一季度启动沙盒测试。”
重塑本地数字资产产业链
HKDAP的落地正在推动香港数字资产产业链重构。上游方面，安拟集团作为碇点股东，已将其合规科技（RegTech）模块嵌入HKDAP的AML引擎；中游HashKey借此巩固其持牌交易所地位，其2026年第二季度机构客户数环比增长45%（来源：HashKey内部简报，经授权引用）；下游则催生律所、审计机构开发针对稳定币储备的专项鉴证服务。
另一家持牌机构汇丰银行尚未公布具体产品时间表。一位接近汇丰的匿名人士透露，其内部仍在评估是否采用与HKDAP相同的以太坊兼容链，还是自建许可链以满足更高隐私要求。
合规成本与长期挑战并存
麦肯锡《2026年亚洲代币化经济白皮书》预测，到2028年，受监管本地货币稳定币有望支撑亚太地区12%的跨境B2B支付，规模达2800亿美元。若HKDAP能率先接入粤港澳大湾区跨境理财通2.0，将获得关键应用场景。
但��战同样显著。金管局2026年7月发布的《稳定币风险评估指引》明确要求发行人每季度披露储备资产构成，并接受第三方审计。这意味着长期运营成本将显著高于无监管稳定币。据渣打2025年报，碇点金融初始注资为5亿港元，若用户规模未达业内估算的盈亏平衡点（约500亿HKDAP流通量），可能面临持续资本注入压力。
HKDAP的首阶段落地已向全球释放明确信号：在加密资产与传统金融的融合进程中，合规不再是障碍，而是新赛道的入场券。
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