科创板迎来"量子精密测量第一股"
2026年8月11日上午9时30分，上海证券交易所科创板大厅的电子屏上，国仪量子技术（合肥）股份有限公司（股票代码：688828.SH）的开盘价定格在98.50元。这个数字较其21.22元的发行价，跳空高开364%。
截至当日收盘，国仪量子报110.23元/股，全天涨幅419.46%，总市值达到440.9亿元。这家成立于2016年、总部位于安徽合肥的企业，正式成为科创板"量子精密测量第一股"。
据上交所公开交易数据（2026年8月11日），国仪量子当日成交金额达28.7亿元，换手率76.34%，盘中最高触及118.88元。
两位中科大博士的创业路径
国仪量子的实际控制人贺羽与荣星，均有着中国科学技术大学的学术背景。公开资料显示，贺羽出生于1992年，2008年考入中国科学技术大学少年班，本硕博连读，2010年进入中国科学院微观磁共振重点实验室。2013年7月至2016年6月，他担任合肥市格物电子科技有限公司总经理，2016年参与创立国仪公司并担任董事、总经理，2021年5月起任董事长、总经理。
另一名实际控制人荣星出生于1983年，同样为中国科学技术大学博士研究生，系教育部长江学者、中组部青年拔尖人才。据招股书披露，荣星2011年9月至今历任中国科学技术大学博士后、特任研究员、物理学院副院长（挂职）、教授，目前兼任浙江省高端科学仪器研制与应用重点实验室主任、浙江大学兼职教授。
据《国仪量子技术（合肥）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》（2026年3月报送，以下简称《招股说明书》），贺羽、荣星自2017年7月起签署一致行动协议。二人不直接持有公司股份，通过合肥司坤间接控制公司27.20%表决权，贺羽另通过合肥微扰、合肥自旋、合肥粒子分别控制3.24%、3.24%、1.19%表决权，合计控制公司34.87%的表决权。
亏损状态下的高估值逻辑
上市首日逾400%的涨幅，在科创板历史上并不多见。但国仪量子目前仍处于亏损状态。据《招股说明书》披露的财务数据，2023年至2025年，公司分别实现营业收入4亿元、5.01亿元、6.66亿元，逐年增长；归母净利润分别为-1.4亿元、-7408.02万元和-579.72万元，扣非净利润分别为-1.69亿元、-1.04亿元和-1887.8万元。三年累计亏损约2.2亿元。
现金流状况在2025年出现拐点。公司经营活动现金流净额由2023年的-1.34亿元、2024年的-5023.76万元，提升至2025年的1.18亿元。
根据公司预计，2026年上半年营业收入2.4亿元至2.8亿元，同比增长40.18%至63.54%，归母净利润为-7500万元至-5900万元，同比变动-3.34%至18.71%。《招股说明书》中公司提示，存在经营业绩波动风险，"极端情况下有可能存在上市当年营业利润同比下滑超过50%的风险"。
440亿元市值对应2025年营收的市销率约为66倍。记者就此联系了华泰证券研究所科技行业分析师王启明（因专业判断需要实名引用），其表示："科学仪器赛道在A股具有稀缺性。目前国内高端科学仪器市场的国产化率不足15%，量子精密测量更是极小众领域。市场给出的定价，更多是对行业卡位和团队技术能力的远期溢价。"
股东阵容：科大控股、高瓴、IDG与科大讯飞
国仪量子的股东名单颇为引人注目。据《招股说明书》，科大控股直接持有公司14.75%的股份，为第二大股东。树华科技持股8.43%。高瓴通过珠海著恒等主体合计持股约6%，IDG资本持股约1.48%，科大国创持股2.75%，科大讯飞持股1.4%。
中国科学技术大学科技传播系副主任袁岚峰教授在接受记者采访时表示："中科大在量子信息领域有数十年的积累，国仪量子是从实验室走出来的典型代表。杜江峰院士团队在量子精密测量方面的基础研究，为公司的技术路线提供了源头支撑。但这种从实验室到商业化的跨越，挑战才刚刚开始。"
记者尝试联系合肥高新技术产业开发区管委会获取对区域产业的评价，截至发稿未获回复。
竞品对照与行业坐标
在A股科学仪器板块，国仪量子的上市引发了市场对标讨论。记者梳理公开信息发现，科创板目前已聚集了多家科学仪器企业：
禾信仪器（688622.SH）主营质谱仪，2025年营收4.52亿元，截至2026年8月11日市值约52亿元；聚光科技（300203.SZ）为综合仪器平台，2025年营收约42亿元，市值约220亿元；天瑞仪器（300165.SZ）主营元素分析仪，2025年营收约12亿元，市值约35亿元。
与上述公司相比，国仪量子440亿元市值已远超行业平均水平。华安证券2026年7月发布的《科学仪器行业2026中期策略报告》指出，全球高端科学仪器市场长期由赛默飞、布鲁克、岛津等跨国企业主导，2025年中国高端科学仪器进口金额仍达约580亿元。报告认为，量子精密测量技术在灵敏度、分辨率等指标上具有原理性优势，但产业化进程尚处早期，市场规模数据缺乏连续统计。
技术商业化进程中的现实挑战
据《招股说明书》，国仪量子主营业务为量子精密测量和电子显微镜为代表的高端科学仪器的研发、生产和销售。公司产品线包括量子钻石原子力显微镜、扫描电子显微镜、金刚石量子计算教学机等。
一位不愿具名的国内某科学仪器企业技术负责人（因涉及同业竞争敏感，要求匿名）向记者表示："量子精密测量确实代表着下一代测量技术的发展方向，但目前能形成稳定订单的民用产品品类还比较有限。主要客户集中在高校和科研院所，工业端的渗透率还很低。公司需要在保持技术领先的同时，尽快找到可复制、可规模化的应用场景。"
《招股说明书》风险提示章节亦明确指出，公司存在"因研发投入、研发经验、技术路线选择等原因而导致研发项目失败，或研发进展落后于行业更新迭代水平从而导致技术与产品不具竞争优势、失去商业价值的风险"。
合肥科创生态的又一个符号
国仪量子是2026年合肥市新增的第3家科创板上市公司。此前，合肥已聚集了科大讯飞、科大国创等一批具有中科大背景的上市公司。
在上市仪式现场，贺羽表示："科学仪器是科技创新的'工具箱'，国仪量子将坚持面向世界科技前沿、面向国家重大需求，把核心技术握在自己手里。"他同时提到，公司上市后将继续加大研发投入，2026年研发费用预计占营收比重不低于25%。
中关村科技园区管理委员会2025年12月发布的《中国科学仪器产业发展白皮书》显示，2018年至2025年，国内科学仪器市场规模从约3200亿元增长至约4600亿元，年均复合增长率5.3%，其中国产仪器市场占有率从不足10%提升至约14.7%。报告指出，国产替代进程在电子显微镜、核磁共振等高端领域仍处于起步阶段。
高热度之下的冷静审视
上市首日的资本热情，并不能直接等同于商业成功。440亿元市值对应仍处于亏损状态的财务基本面，意味着市场已将未来数年的增长预期提前兑现。
武汉大学经济与管理学院金融系教授马理（实名引用）向记者分析："科创板对未盈利企业的包容度较高，但长期来看，资本市场最终会回归对企业盈利能力的评估。国仪量子需要在市场热情冷却之前，尽快用实际的订单和收入证明其商业模式的可持续性。参考中微公司（688012.SH）等高端设备企业的经验，从上市到实现稳定盈利往往需要3至5年的周期。"
据《招股说明书》，公司2025年营业收入6.66亿元中，前五大客户贡献了约58%的营收，客户集中度较高。公司解释这与科学仪器行业的采购特征有关，但也提示了客户拓展的不确定性风险。
截至8月14日发稿，国仪量子股价报收106.70元，较首日收盘价回落约3.2%。据Wind金融终端数据，公司目前市盈率（TTM）仍为负值，市净率约9.8倍。
中国科学技术大学物理学院一位不愿具名的教授（因未获校方授权接受媒体采访，要求匿名）向记者表示："杜江峰院士团队的科研实力毋庸置疑，但公司化运营是另一套逻辑。如何将量子测量的高精度转化为工业生产线上稳定可靠的在线检测方案，这需要时间。上市只是起点，不是终点。"
（文中图片使用视觉中国资料图；部分人物采用化名处理）
记者 张远山 编辑 李思涵
本文由AI辅助生成
