ddr4内存国产长鑫颗粒超频详解
9月11日成交额超100亿元，股价小幅回落
9月11日下午，长鑫科技（688825.SH）成交额突破100亿元，股价现跌1.21%。前一交易日该股全天成交额为111.63亿元。这是长鑫科技自7月27日登陆科创板以来，又一次在盘中达成百亿成交规模。
从上市首日至今不到两个月，长鑫科技已多次出现单日成交额超百亿元的情形。9月3日，该股成交额达112亿元，当日收涨2.58%。9月9日，该股以102.77亿元成交额位列科创板个股首位。高频的成交数据背后，市场对这家国产DRAM龙头的关注度持续处于高位。
从“506项目”到科创板最大IPO：十年突围路径
长鑫科技的起点可追溯至2016年。当年5月，兆易创新创始人朱一明携技术团队与合肥方面达成合作，启动代号“506项目”的国产DRAM攻坚计划。彼时，三星、SK海力士、美光三家海外厂商合计占据全球DRAM市场超过95%的份额，国内存储芯片年进口支出逾千亿元。
2016年6月13日，长鑫科技正式成立，合肥产投出资144亿元、兆易创新出资36亿元，合计180亿元作为一期建厂启动资金。此后近十年间，公司完成了九轮融资，累计融资数百亿元，股东阵容涵盖国家大基金二期、安徽省投资集团、阿里巴巴、腾讯等国资与产业资本。
技术突破的节点出现在2019年9月。长鑫科技推出自主设计生产的8Gb DDR4产品，实现中国大陆DRAM产业“从零到一”的突破。此后公司采取“跳代研发”策略，完成了从第一代到第四代工艺技术平台的量产，产品覆盖DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X等主流系列。
2025年12月30日，长鑫科技科创板IPO申请获上交所受理。2026年5月27日过会，6月12日获证监会同意注册。7月27日，公司以8.66元/股的发行价登陆科创板，募资总额579.19亿元，刷新科创板IPO最高募资纪录。
半年报业绩爆发与周期考验并存
上市后的首份半年报显示，长鑫科技2026年上半年实现营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，上年同期为亏损23.32亿元。主营业务毛利率从2025年的约41%跃升至84.84%。
业绩爆发的核心驱动力来自全球DRAM供需格局的变化。据市场调研机构Counterpoint Research数据，2026年第二季度全球DRAM市场营收环比增长57%。三星以38%的份额居首，SK海力士25%，美光24%，三家合计份额从一年前的94%降至87%。长鑫科技同期全球份额升至10%，稳居第四。
长鑫科技总经理赵纶在9月7日的业绩说明会上表示，2025年下半年至今，AI算力需求快速增长推动全球DRAM产品供不应求，价格呈上涨趋势。公司高级副总裁兼财务负责人黄丹阳进一步表示，2026年下半年全球DRAM供给紧缺格局将延续。
但公司也在财报中提示风险：当前DRAM产品价格处于高位，价格的大幅上涨不具备可持续性。DRAM行业历史上呈现“涨价—盈利—扩产—过剩—跌价”的周期性循环。2015年至2025年间，DRAM产品价格最高达7.89美元/GB，最低点为1.78美元/GB，价差达数倍。赵纶回应称，公司作为IDM厂商具备产能调节灵活性，可通过产品结构优化和产能利用率维持来提升周期下行时期的抗风险能力。
截至9月11日，长鑫科技总市值约3.85万亿元。市场对其后续走势的判断，将在很大程度上取决于DRAM行业供需拐点的出现时点。（本文不构成投资建议，投资有风险。）
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