多晶硅期货主力合约日内跌超4%，报35440元_吨

多晶硅期货主力合约跌超4%，报35440元/吨创逾一个月新低

9月11日，多晶硅期货主力合约盘中持续走低，日内跌幅超过4%，最低触及35440元/吨，创8月5日以来新低。截至发稿，广州期货交易所尚未就该合约当日表现发布异常波动公告。

多晶硅是光伏产业链上游的核心原材料，其期货价格波动被视为市场对光伏产业景气度判断的重要参照。此次下跌发生在行业“反内卷”预期持续发酵、但实际减产措施尚未落地的背景下。

供需两端持续施压

从供给端看，9月国内多晶硅排产不降反增。据Mysteel数据，8月多晶硅国内企业产能利用率在39.50%，环比上涨3.0%，预计9月产能利用率将进一步升至42.87%。多家硅料企业计划复产增产，计划增产的企业数量多于有减产规划的企业，9月国内多晶硅产量预计增至12.4万吨左右。

需求端则未见起色。下游硅片环节开工受限，采购以刚需补库为主，大规模备货意愿不足，新签现货订单有限。据测算，9月多晶硅月度需求量约9.2万吨，与8月基本持平，供需缺口仍然明显，行业库存压力未得到有效缓解。华泰期货研报指出，当前多晶硅价格处在“政策强预期与基本面弱现实”的博弈之中，前期“反内卷”带来的涨价预期正在逐步冷却。

现货市场交投清淡

现货市场方面，多晶硅价格虽持稳，但成交持续清淡。据SMM统计，N型料报价维持在39.00至42.60元/千克，n型颗粒硅报价39.00至40.00元/千克，均较前一交易日持平。行业仍在执行不低于成本价格销售策略，但价格偏高导致实际成交较少，市场观望情绪浓厚。

本周多晶硅行业释放了联合减产信号，但生产端尚未出现实质性调整。市场博弈焦点集中在减产措施的实际落地节奏，挺价预期与偏弱现实之间形成拉扯。

短期走势关注减产落地情况

光大期货研报认为，多晶硅期现分歧仍在，市场对硅料端挺价缺乏信心；9月多晶硅排产和厂库持续增加，需求端承接能力有限，下游硅片、电池片挺价无力且持续亏损，短期市场情绪暂未逆转。后续需重点关注行业减产措施的实际执行情况以及现货成交能否改善。

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