9月10日 午评 金融稳指数，个股普跌，流动性逐步萎缩，等共振变盘！
商业银行净息差自2019年末的2.20%持续下行至2026年一季度的1.40%，七年累计收窄约80个基点。今年二季度，这一关键指标环比回升1个基点至1.41%，成为2022年一季度以来首次单季环比正增长。就在这一数据释放企稳信号后不到一个月，金融监管总局在国新办发布会上给出了“十五五”时期的监管方向。
从规模扩张到质量优先：一条持续七年的政策线索
9月10日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。金融监管总局副局长丛林在会上表示，“十五五”时期将多措并举营造良好的行业生态，引导金融机构树牢正确的政绩观、经营观、业绩观、风险观，切实摒弃规模情结，推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变，大力整治“价格战”、违规返佣、“高息高返”等行为。
这一表述并非孤立的政策信号。2026年5月，金融监管总局印发《关于做好2026年小微企业金融服务工作的通知》，首次不再设定普惠型小微企业贷款硬性增速目标，被市场视为从制度源头抑制“内卷”式竞争的关键一步。此前，在“两增两控”等刚性增速考核下，普惠小微贷款余额从2018年末的8万亿元一路攀升至2026年一季度末的38.8万亿元，规模跃升的同时也伴生了借新还旧掩盖不良、数据报送失真等问题。
[IMG:1]年中召开的金融监管总局2026年监管工作会议将“深入整治无序竞争”纳入全年重点工作，要求督促银行保险机构专注主业、错位发展。从取消增速考核到明确整治重点，监管层面正在系统性地调整考核指挥棒，引导金融机构从“冲规模”转向“稳质量”。
地方先行：车贷返佣整改与保险费用管控同步推进
在监管政策框架逐步明确的过程中，部分地区已先行展开整治行动。2025年1月，国家金融监督管理总局重庆监管局发布通知，要求相关金融机构推进汽车贷款业务“高息高返”整改，对照行业自律要求全面清理存量业务。此后，福建金融监管局在6月发布的助力提振消费专项行动方案中明确提出“严禁各银行业机构通过高息高返拓展业务”。
保险领域的费用管控同样在提速。2026年7月，《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》正式执行，要求保险公司将银保渠道的***、专员薪酬、培训费、固定分摊费用等全口径成本纳入备案，并建立从董事会到分支机构的问责机制。据金融监管总局相关负责人披露，“报行合一”实施后，全行业相关渠道平均***水平较此前降低约30%。
这些地方和行业层面的整治行动，共同构成了丛林在发布会上所强调的“营造良好行业生态”的实践基础。
净息差企稳：反内卷的初步成效
净息差的回升为上述监管方向提供了数据层面的支撑。2026年二季度，大型商业银行净息差环比抬升2个基点至1.31%，城商行同步改善2个基点至1.40%，改善幅度居前。业内分析认为，经过前期多轮存款利率下调，大批高息定期存款到期重定价，银行负债端成本得到持续改善；与此同时，监管“反内卷”导向下利率乱象得到整治，低价无序竞争受到遏制，贷款收益率下行趋缓。
丛林在发布会上还明确，“十五五”时期将一体推进防风险、强监管、促高质量发展各项工作，有力有序有效防范化解地方中小金融机构风险，全面强化“五大监管”。从净息差数据企稳到整治“价格战”的政策表态，金融监管正在从考核机制调整、行业自律规范、地方整治实践等多个层面同步推进，引导金融机构回归以质量和效益为中心的经营逻辑。
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