B友荐股188：招商银行，招行护城河变厚还是变薄？
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华东某城商行信息科技部负责人王涛年初报批的IT系统升级预算，被财务部门砍掉近三成。“核心系统必须升级，但非紧急项目的预算大幅压缩，几百万元的项目现在只批几十万元。”王涛的处境，折射出当前银行业IT投入的普遍收缩态势。
2025年，A股13家上市银行（含6家国有大行和7家股份行）金融科技投入合计1838.78亿元，但增量已明显放缓。公开信息显示，2025年中国银行业IT投资规模增速约为2.06%，行业整体处于“平缓增长”区间。IDC数据显示，2022年中国银行业IT投资规模为1445.67亿元，预计2026年将达2212.76亿元，年复合增长率约11.2%——这一速度较此前数年已明显下降。
下游需求的变化，正直接反映在金融IT服务商的财务报表中。神州信息（000555.SZ）8月28日披露的2026年半年报显示，上半年实现营收41.25亿元，同比下降6.73%；归母净利润亏损2.83亿元，上年同期亏损9637.96万元。但扣非净利润亏损6806.48万元，同比减亏29.99%。
亏损扩大的直接诱因是一桩诉讼。2025年，北京城建智控科技股份有限公司起诉神州信息全资子公司系统集成公司，涉及合同金额合计3.76亿元。2026年6月，北京市第三中级人民法院作出一审判决，确认合同无效，判令系统集成公司支付货款3.34亿元及资金占用损失。神州信息据此计提预计负债3.06亿元，这笔非经常性损益直接拖累净利润2.2亿至3亿元。目前一审判决尚未生效，公司已向北京市高级人民法院提起上诉。
剥离诉讼扰动后，主营业务呈现明显分化。上半年，软件开发和技术服务收入30.89亿元，同比增长6.26%，首次在上半年突破30亿元，占营收比重升至74.87%，创历史新高。但系统集成收入仅10.34亿元，同比大幅下降31.68%。而软件开发及技术服务毛利率为16.22%，远高于系统集成的7.05%。
“系统集成业务下滑，既有公司主动压缩低毛利业务的因素，也有下游银行客户IT预算收紧的客观原因。”一位跟踪金融科技行业多年的投资人分析。某银行IT从业者也透露，今年多家银行IT招标项目数量减少，单个项目金额同步压缩。
分季度看，神州信息一季度营收17.65亿元，同比下降18.27%；二季度营收23.6亿元，同比上升4.28%，环比增长约33%。二季度扣非净利润3028万元，同比大增896.19%；毛利率15.11%，同比提升1.44个百分点、环比提升2.67个百分点。有市场分析人士认为，二季度扣非净利润转正释放积极信号，但由于软件服务企业收入确认具有明显季节性，下半年通常是验收和回款高峰期，单季度改善是否构成趋势性反转，仍需进一步观察。
现金流压力同样突出。上半年经营活动现金流净额为-15.75亿元，尽管同比改善44.87%，但仍处大幅净流出状态。审计从业人士指出，软件服务企业上半年一般为投入期、下半年为回款期，但-15.75亿元的流出规模仍偏高，显示项目执行中的垫资压力较大。
分板块看，金融行业板块营收18.09亿元，同比下降7.21%；其中金融软服收入16.26亿元，总签约额18.90亿元，AI相关业务签约1.96亿元。政企业务板块营收17.43亿元，同比下降12.56%，为三大板块中下滑幅度最大的。运营商业务收入5.7亿元，同比增长超22.52%，成为半年报中为数不多的增长亮点。
行业深层格局正在演变。2025年，10家股份制银行金融科技投入总规模约630.57亿元，整体呈现“两升八降”的收缩态势。在银行净息差持续收窄的背景下，IT预算从“规模扩张”转向“精准投放”，资源更多向AI、风控等高附加值领域集中。与此同时，互联网大厂及各类专业厂商加速切入，行业竞争日趋激烈。
神州信息管理层此前承认，受银行净息差收窄影响，银行业整体IT投入增速有所放缓，但IT解决方案市场仍维持在每年600亿元以上规模。公司在半年报中表示，将锚定“AI for Process”战略方向，聚焦重构AI原生金融核心、打通场景落地“最后一公里”、深化产学研用融合共建开放生态三大增长引擎。
从“系统集成驱动”向“软件服务驱动”的转型正在推进，但阵痛同样清晰。当银行客户预算普遍收紧，金融IT服务商能否在“减量”中实现“提质”，考验的不仅在于技术储备，更在于对行业周期节奏的把握与应对能力。
