净利暴增10倍，控股股东却折价卖公司：华昌化工14亿控制权易主背后
2026年9月8日，章源钨业（002378.SZ）一则公告引发市场关注：控股股东崇义章源投资控股有限公司计划自2026年10月8日至2027年1月7日，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过1200万股，占公司总股本比例1%，减持原因为项目投资资金需要，本次减持不设价格区间。按当日收盘价23.87元计算，此番减持规模约2.86亿元。
公告显示，章源控股持有公司股份6.82亿股，占总股本56.73%，减持股份来源为首次公开发行前已取得的股份。公司方面表示，本次减持不会导致公司控制权变更。
这家位于江西赣州崇义县的钨业企业，其历史可追溯至1991年，前身为国有企业崇义县冶金化工厂，主要从事钨的冶炼加工。后因经营不善改制，2000年崇义章源钨制品有限公司正式创立。2007年11月，公司整体变更为崇义章源钨业股份有限公司。2010年3月31日，章源钨业在深圳证券交易所挂牌上市，成为江西省首家钨行业上市企业，也是当时赣州市唯一上市企业。公司是全球少数拥有完整钨行业产业链的厂商之一，业务覆盖钨的采选、冶炼、制粉、硬质合金与钨材生产和深加工、贸易全环节。
上市16年来，章源钨业经历了从资源型企业向全产业链企业的转型。公司的实际控制人为黄泽兰，其通过持有章源控股94%的股权，间接控制上市公司。
此次减持计划发布的时间节点颇为特殊。约半个月前，章源钨业刚刚交出了一份堪称史上最强的半年报。2026年上半年，公司实现营业收入58.47亿元，同比增长143.71%；归母净利润6.88亿元，同比增长497.38%；扣非净利润6.82亿元，同比增长538.02%。业绩暴增的核心驱动力是钨原料价格同比大幅上涨——上半年钨精矿平均价格同比上涨超200%，仲钨酸铵（APT）、钨粉等产品均价同比涨幅也均超过2倍。
然而，钨价在今年上半年经历暴涨后，三季度已进入横盘整理阶段。据“中钨在线”数据，近期黑钨精矿（65%）报价维持在41.5万元/标吨左右，仲钨酸铵价格在61万元/吨窄幅波动，较年内高点已大幅回落。有市场分析认为，随着AI PCB、六氟化钨等新兴需求持续增长，叠加9至10月传统消费旺季，钨价有望企稳回升。
值得注意的是，这并非章源控股首次减持。2025年9月，章源控股披露拟通过大宗交易减持不超过2400万股、占总股本2%的计划。该计划于2025年11月7日至12月22日期间实施完成，实际减持约2399万股，占总股本1.9968%，减持均价为12.04元/股。减持后，章源控股持股比例由58.7243%降至56.7275%。
与2025年的减持相比，此次新计划在减持方式上从大宗交易调整为集中竞价，减持比例也从2%降至1%。但两次减持的时间间隔不足一年，且均发生在公司业绩大幅增长、钨价处于历史高位的周期窗口。
从“世界钨都”走出的这家民营钨企，在上市16年后正面临着周期高位与股东***的双重考验。控股股东的减持节奏，与钨行业的价格周期之间，似乎存在着某种微妙的同步。
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