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交易大厅的屏幕闪烁着ETF代码，柜台后的理财顾问正反复演练新产品话术——一场静默却激烈的“前哨战”，已在2026年9月初的券商营业部悄然打响。
随着国内首批主动管理型ETF（主���ETF）获准发行，基金代销市场迎来结构性变局。据公开信息显示，多家头部券商已启动系统改造、员工培训与风险预案部署，力图在这一被视为“全新增量赛场”的赛道中抢占先机。不同于传统被动指数ETF，主动ETF由基金经理主动选股调仓，在保留ETF交易便利性的同时引入主动管理能力，被业内视为连接公募基金与二级市场的关键创新。
[IMG:1]近年来，ETF资产规模持续扩张，券商借势提升其在基金代销领域的市场份额。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年末，券商渠道公募基金保有规模占比已突破28%，较五年前翻倍。而主动ETF的推出，不仅有望进一步撬动零售投资者参与热情，更可能重塑代销机构的竞争逻辑——从“拼首发、冲销量”转向“重服务、看持有体验”。
“入口红利只是起点，真正的考验在于能否把客户留下来。”一位不愿具名的券商财富管理负责人坦言。据其透露，部分券商已将投顾团队前置介入产品筛选环节，并针对主动ETF波动性更高的特点，设计专属的风险揭示流程与持仓跟踪服务。这种从“卖产品”到“管账户”的转型，被视为应对同质化竞争的关键破局点。
[IMG:2]值得注意的是，尽管银行与第三方平台亦在布局主动ETF代销，但券商凭借交易端优势与投研资源，在策略解读与实时调仓信息传递上更具天然适配性。多家媒体报道指出，首批获批的主动ETF产品多聚焦科技、高端制造等高成长赛道，对投资者专业判断要求更高，这也倒逼代销机构强化专业服务能力。
行业观察人士指出，若券商能借此机会完成从销售渠道向财富管理平台的跃迁，或将改写整个公募基金生态的权力结构。然而，门槛同样清晰：系统稳定性、合规风控、投顾覆盖密度——任何一环的短板，都可能让“前哨战”的胜利化为泡影。
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