长江存储上市倒计时 科创板史上最大IPO来了|财经早察
又一家脑机接口公司冲刺科创板
据证监会官网IPO辅导公示系统显示，术理创新（上海）智能科技股份有限公司于2026年9月4日在上海证监局办理辅导备案登记，正式启动科创板IPO上市辅导，辅导机构为华泰联合证券。
这是脑机接口行业的又一个标志性节点。在此之前，博睿康、强脑科技已先后启动IPO进程。不到一年时间里，三家头部公司排队上市，意味着这条赛道正从实验室叙事走向资本市场正式检阅。
非侵入式路线的商业化样本
术理创新成立于2015年，注册地为上海奉贤。与部分同行押注侵入式电极不同，公司选择了非侵入式路线，核心产品覆盖四大领域：中枢神经损伤导致的肢体运动障碍、意识与认知障碍、神经发育障碍及精神疾病。
用通俗的话说，患者不需要开颅植入电极。以脑卒中、脑肿瘤、脑创伤引发的肢体运动功能障碍为例，设备通过采集脑电信号，识别患者的“运动想象”，让患者用意念控制外骨骼机器人，带动残障肢体反复运动，以此刺激神经可塑性，帮助重建自主的神经网络功能。
这套“脑机接口+外骨骼”康复系统已在长海医院等医疗机构落地应用，目前正在推动纳入医保，这被业内视为非侵入式脑机接口能否规模化的关键一步。
资本与治理的双重准备
术理创新的上市冲刺早有铺垫。据公开信息，2026年1月，公司完成数亿元B+轮融资，投资方包括国家中小企业发展基金、东方富海；仅一个月后的2月，再完成数亿元C轮融资，道禾投资、东方恒信、新鼎资本等参与。6月，公司完成股份制改制，由“上海术理智能科技有限公司”更名为股份公司。
股权结构方面，创始人王薇直接持有公司45.79%的股份，加上间接持股合计控制51%，为公司实际控制人。股权集中意味着决策效率高，但也意味着上市后中小股东利益保护机制将受到更多审视。
行业影响：从技术验证到盈利拷问
三家头部公司密集冲刺IPO，对整个行业是双刃剑。一方面，上市融资将加速医院渠道下沉和医保准入，非侵入式产品“医院+康复+医保”的商业模型一旦跑通，可能成为全行业可复制的模板。
另一方面，二级市场不会像一级市场那样宽容。目前国内脑机接口医疗产品普遍面临收费目录不全、进医保周期长、单一医院采购额有限等现实问题，收入规模与研发投入之间的缺口能否在上市后收窄，将是股价的核心变量。据业内人士分析，科创板对硬科技企业盈利门槛有所放宽，但估值仍将锚定真实商业化进度。
截至2026年初，术理创新的产品系列已进入全国多家三甲医院的神经外科、神经内科、康复科和儿科。辅导期的表现、招股书披露的收入结构，将首次向公众揭开这家公司乃至非侵入式脑机接口赛道真实的经营成色。
本文由AI辅助生成
